聚焦银行业投资观察:通胀回升的金融影响推导。目前则截然不同,我们已处于企业库存周期底部、财政支撑内需/出口拉动外需的需求周期启动阶段、也可能处在地产周期的底部,处在 PPI 增速见顶回落(2021 年 11 月)第五年,多周期共振的底部,油价带动价格因子大幅拐头的可能性不容忽视,实际上,本轮商品价格上涨已经持续较长时间,商品上涨已经呈现普遍性趋势。今年以来,企业库存的被动下降和对公中长期贷款的同比多增、出口的超预期增长,三月份以来 1M 票据利率走势上行且已高于去年同期反映实体信贷需求正处于恢复趋势中,以上种种迹象显示我们可能处在库存周期的启动位置,全球通胀凸显了中国产品的相对优势,油价上涨亦可能进一步推升这一相对优势,从而更容易向终端传导。
聚焦银行业投资观察:通胀回升的金融影响推导。目前则截然不同,我们已处于企业库存周期底部、财政支撑内需/出口拉动外需的需求周期启动阶段、也可能处在地产周期的底部,处在 PPI 增速见顶回落(2021 年 11 月)第五年,多周期共振的底部,油价带动价格因子大幅拐头的可能性不容忽视,实际上,本轮商品价格上涨已经持续较长时间,商品上涨已经呈现普遍性趋势。今年以来,企业库存的被动下降和对公中长期贷款的同比多增、出口的超预期增长,三月份以来 1M 票据利率走势上行且已高于去年同期反映实体信贷需求正处于恢复趋势中,以上种种迹象显示我们可能处在库存周期的启动位置,全球通胀凸显了中国产品的相对优势,油价上涨亦可能进一步推升这一相对优势,从而更容易向终端传导。
聚焦银行业投资观察:通胀回升的金融影响推导。目前则截然不同,我们已处于企业库存周期底部、财政支撑内需/出口拉动外需的需求周期启动阶段、也可能处在地产周期的底部,处在 PPI 增速见顶回落(2021 年 11 月)第五年,多周期共振的底部,油价带动价格因子大幅拐头的可能性不容忽视,实际上,本轮商品价格上涨已经持续较长时间,商品上涨已经呈现普遍性趋势。今年以来,企业库存的被动下降和对公中长期贷款的同比多增、出口的超预期增长,三月份以来 1M 票据利率走势上行且已高于去年同期反映实体信贷需求正处于恢复趋势中,以上种种迹象显示我们可能处在库存周期的启动位置,全球通胀凸显了中国产品的相对优势,油价上涨亦可能进一步推升这一相对优势,从而更容易向终端传导。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了通胀、银行、盈利、银行业投资观察等议题。