聚焦银行业跨境流动性跟踪:出口开门红超预期,货服流出同比明显收窄。受全球经济景气度偏高,2 月出口受春节因素扰动显著弱于季节性,我国对非洲、东南亚、欧盟等市场出口快速增长,驱动1-2 月出口同比增长 21.8%(美元计价),表现显著超市场预期。心驱动因素为旅游服务净流出收窄 358 亿元:一是春节错位效应,境外消费支出减少,旅行项下流出同比收窄 287 亿元;二是入境游政策持续发力,入境旅游收入同比提升,旅行项下流入同比走扩 71 亿元。海外,3 月以来美债供给规模再次加速扩张,通胀再度抬头、经济放缓、美债供给规模再次加速扩张威胁美债信用加速市场抛售美债避险;国内,实体信贷需求正处于恢复趋势中,随着两会支持性财政政策落地,财政发力支撑内需、出口强势拉动外需,国内长债利率有望向上突破前期震荡区间上沿。
聚焦银行业跨境流动性跟踪:出口开门红超预期,货服流出同比明显收窄。受全球经济景气度偏高,2 月出口受春节因素扰动显著弱于季节性,我国对非洲、东南亚、欧盟等市场出口快速增长,驱动1-2 月出口同比增长 21.8%(美元计价),表现显著超市场预期。心驱动因素为旅游服务净流出收窄 358 亿元:一是春节错位效应,境外消费支出减少,旅行项下流出同比收窄 287 亿元;二是入境游政策持续发力,入境旅游收入同比提升,旅行项下流入同比走扩 71 亿元。海外,3 月以来美债供给规模再次加速扩张,通胀再度抬头、经济放缓、美债供给规模再次加速扩张威胁美债信用加速市场抛售美债避险;国内,实体信贷需求正处于恢复趋势中,随着两会支持性财政政策落地,财政发力支撑内需、出口强势拉动外需,国内长债利率有望向上突破前期震荡区间上沿。
聚焦银行业跨境流动性跟踪:出口开门红超预期,货服流出同比明显收窄。受全球经济景气度偏高,2 月出口受春节因素扰动显著弱于季节性,我国对非洲、东南亚、欧盟等市场出口快速增长,驱动1-2 月出口同比增长 21.8%(美元计价),表现显著超市场预期。心驱动因素为旅游服务净流出收窄 358 亿元:一是春节错位效应,境外消费支出减少,旅行项下流出同比收窄 287 亿元;二是入境游政策持续发力,入境旅游收入同比提升,旅行项下流入同比走扩 71 亿元。海外,3 月以来美债供给规模再次加速扩张,通胀再度抬头、经济放缓、美债供给规模再次加速扩张威胁美债信用加速市场抛售美债避险;国内,实体信贷需求正处于恢复趋势中,随着两会支持性财政政策落地,财政发力支撑内需、出口强势拉动外需,国内长债利率有望向上突破前期震荡区间上沿。核心数据:受全球经济景气度偏高,2 月出口受春节因素扰动显著弱于季节性,我国对非洲、东南亚、欧盟等市场出口快速增长,驱动1-2 月出口同比增长 21.8%(美元计价),表现显著超市场预期;心驱动因素为旅游服务净流出收窄 358 亿元:一是春节错位效应,境外消费支出减少,旅行项下流出同比收窄 287 亿元;二是入境游政策持续发力,入境旅游收入同比提升,旅行项下流入同比走扩 71 亿元。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、出口、银行、经济等议题。