聚焦银行业跨境流动性跟踪:汇率政策组合拳如何影响流动性?。粗略测算,人民币跨境同业融资净融出上限约 1.79万亿元;而根据外管局季度公布的中国银行业对境外银行部门人民币净资产(仅考虑存贷款),预计 25Q3 末人民币跨境同业融资净融出存量规模约 1,942 亿元。展望后续,报告认为两项工具短期可缓和人民币升值斜率,但无法改变由回报率、安全差驱动的人民币长期升值趋势。(2)跨境流动性角度,随着短期汇率单边升值预期降温,投机性套息交易流入可能放缓,但外资对人民币债券、股票等资产的配置需求,核心取决于基本面、回报率及安全差,汇率预期稳定反而会提升外资的配置意愿,因此整体跨境资本流入规模不一定会明显缩小,甚至可能呈现“投机流入放缓、配置流入稳增”的结构优化。
聚焦银行业跨境流动性跟踪:汇率政策组合拳如何影响流动性?。粗略测算,人民币跨境同业融资净融出上限约 1.79万亿元;而根据外管局季度公布的中国银行业对境外银行部门人民币净资产(仅考虑存贷款),预计 25Q3 末人民币跨境同业融资净融出存量规模约 1,942 亿元。展望后续,报告认为两项工具短期可缓和人民币升值斜率,但无法改变由回报率、安全差驱动的人民币长期升值趋势。(2)跨境流动性角度,随着短期汇率单边升值预期降温,投机性套息交易流入可能放缓,但外资对人民币债券、股票等资产的配置需求,核心取决于基本面、回报率及安全差,汇率预期稳定反而会提升外资的配置意愿,因此整体跨境资本流入规模不一定会明显缩小,甚至可能呈现“投机流入放缓、配置流入稳增”的结构优化。
聚焦银行业跨境流动性跟踪:汇率政策组合拳如何影响流动性?。粗略测算,人民币跨境同业融资净融出上限约 1.79万亿元;而根据外管局季度公布的中国银行业对境外银行部门人民币净资产(仅考虑存贷款),预计 25Q3 末人民币跨境同业融资净融出存量规模约 1,942 亿元。展望后续,报告认为两项工具短期可缓和人民币升值斜率,但无法改变由回报率、安全差驱动的人民币长期升值趋势。(2)跨境流动性角度,随着短期汇率单边升值预期降温,投机性套息交易流入可能放缓,但外资对人民币债券、股票等资产的配置需求,核心取决于基本面、回报率及安全差,汇率预期稳定反而会提升外资的配置意愿,因此整体跨境资本流入规模不一定会明显缩小,甚至可能呈现“投机流入放缓、配置流入稳增”的结构优化。核心数据:粗略测算,人民币跨境同业融资净融出上限约 1.79万亿元;而根据外管局季度公布的中国银行业对境外银行部门人民币净资产(仅考虑存贷款),预计 25Q3 末人民币跨境同业融资净融出存量规模约 1,942 亿元;2 月 27 日,宣布将远期售汇外汇风险准备金率从 20%下调至 0。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、政策、汇率、银行等议题。