聚焦阿里巴巴(9988.HK)首次覆盖报告:AI赋能成长提速,大消费平台再启航。【核心结论】我们预测 FY2026-2028 年公司营收分别为 10377.3 亿元/11853.8亿元/13308.6 亿元,同比+4.2%/+14.2%/+12.3%,同期归母净利润分别为977.5 亿元/1225.1 亿元/1444.8 亿元,同比-24.5%/+25.3%/+17.9%,首次覆盖,给予“买入”评级。FY2026H1 国内电商收入同比+9%,Take rate 提升带动 CMR 增长+10%,AI 驱动的全栈推广工具在提升商家ROI 的同时撬动广告预算,推动营销收入增长;即时零售业务同比+37%。
聚焦阿里巴巴(9988.HK)首次覆盖报告:AI赋能成长提速,大消费平台再启航。【核心结论】我们预测 FY2026-2028 年公司营收分别为 10377.3 亿元/11853.8亿元/13308.6 亿元,同比+4.2%/+14.2%/+12.3%,同期归母净利润分别为977.5 亿元/1225.1 亿元/1444.8 亿元,同比-24.5%/+25.3%/+17.9%,首次覆盖,给予“买入”评级。FY2026H1 国内电商收入同比+9%,Take rate 提升带动 CMR 增长+10%,AI 驱动的全栈推广工具在提升商家ROI 的同时撬动广告预算,推动营销收入增长;即时零售业务同比+37%。
聚焦阿里巴巴(9988.HK)首次覆盖报告:AI赋能成长提速,大消费平台再启航。【核心结论】我们预测 FY2026-2028 年公司营收分别为 10377.3 亿元/11853.8亿元/13308.6 亿元,同比+4.2%/+14.2%/+12.3%,同期归母净利润分别为977.5 亿元/1225.1 亿元/1444.8 亿元,同比-24.5%/+25.3%/+17.9%,首次覆盖,给予“买入”评级。FY2026H1 国内电商收入同比+9%,Take rate 提升带动 CMR 增长+10%,AI 驱动的全栈推广工具在提升商家ROI 的同时撬动广告预算,推动营销收入增长;即时零售业务同比+37%。核心数据:【核心结论】我们预测 FY2026-2028 年公司营收分别为 10377.3 亿元/11853.8亿元/13308.6 亿元,同比+4.2%/+14.2%/+12.3%,同期归母净利润分别为977.5 亿元/1225.1 亿元/1444.8 亿元,同比-24.5%/+25.3%/+17.9%,首次覆盖,给予“买入”评级;FY2026H1 国内电商收入同比+9%,Take rate 提升带动 CMR 增长+10%,AI 驱动的全栈推广工具在提升商家ROI 的同时撬动广告预算,推动营销收入增长。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了阿里巴巴、AI、消费、9988.HK等议题。