2018年债券投资策略专题：债市的情绪、底气与顾虑｜东兴证券

报告摘要

受意大利组阁风波和美国贸易战影响，2018年6月10Y国开债收益率一度击穿4.37，但随后震荡上行。本报告深入剖析债市做多的'底气'：融资需求走弱、央行货币政策边际放松、经济走弱预期及信用风险防范预期；同时揭示市场'顾虑'：官方PMI好于预期、电厂耗煤上升、资金面倒挂、降准预期下降。趋势上，报告维持'震荡慢牛'判断，提示下周调整风险。适合债券投资者、固定收益研究员、金融机构投资经理及宏观经济政策研究者参考。

📋 报告目录

1. 交易的'情绪'与'底气'
2. 情绪的'回落'与市场的'顾虑'
3. 情绪回落之后
4. 海外因素对本周国内债市情绪的影响较大
5. '融资回表'和'结构性去杠杆'加大市场的信用风险担忧
6. 信用违约以民企为主