聚焦非银金融行业机构行为更新专题:验证“存款搬家”,居民财富的视角。后续主动权益基金规模能否持续扩张,不仅依赖资金面的推动,更需要得到新的资金面(如海外增量资金买入中国核心资产)和业绩基本面预期(即估值“分子端”)支撑,这包括宏观经济企稳向好、公司业绩超预期等。考虑到居民存款搬家叙事起点很大程度上依赖于 2023-2024年高息存款的集中到期,预计 2026 年下半年,判断存款搬家的规模增速将放缓。投资建议:银行方面,在基本面向上拐点预期没有明确前,个股分化是主旋律,择股核心策略是精选复苏 Alpha,重点推荐招商银行、宁波银行等。
聚焦非银金融行业机构行为更新专题:验证“存款搬家”,居民财富的视角。后续主动权益基金规模能否持续扩张,不仅依赖资金面的推动,更需要得到新的资金面(如海外增量资金买入中国核心资产)和业绩基本面预期(即估值“分子端”)支撑,这包括宏观经济企稳向好、公司业绩超预期等。考虑到居民存款搬家叙事起点很大程度上依赖于 2023-2024年高息存款的集中到期,预计 2026 年下半年,判断存款搬家的规模增速将放缓。投资建议:银行方面,在基本面向上拐点预期没有明确前,个股分化是主旋律,择股核心策略是精选复苏 Alpha,重点推荐招商银行、宁波银行等。
聚焦非银金融行业机构行为更新专题:验证“存款搬家”,居民财富的视角。后续主动权益基金规模能否持续扩张,不仅依赖资金面的推动,更需要得到新的资金面(如海外增量资金买入中国核心资产)和业绩基本面预期(即估值“分子端”)支撑,这包括宏观经济企稳向好、公司业绩超预期等。考虑到居民存款搬家叙事起点很大程度上依赖于 2023-2024年高息存款的集中到期,预计 2026 年下半年,判断存款搬家的规模增速将放缓。投资建议:银行方面,在基本面向上拐点预期没有明确前,个股分化是主旋律,择股核心策略是精选复苏 Alpha,重点推荐招商银行、宁波银行等。核心数据:我们估算约 80-90%的到期存款资金仍将续存于银行体系,仅约10-20%会分流至资管产品,这可能带来 6-13 万亿元规模资管产品增量。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、银行、非银金融行业机构行为更新专题等议题。