聚焦非银金融行业深度报告:券商出海系列报告之一,风正帆悬,券商国际业务蓄势启新程。在“以港为基、全球辐射”的布局态势下,中资券商境外业务收入占比稳步攀升,成为行业营收与盈利的重要组成部分,2018-2024 年样本券商境外业务收入复合年均增长率达 20%,显著高于整体营收复合增速。目前中资券商国际业务仍处于发展初期,区域布局高度集中于香港、客户结构以中资主体为主、资本与资源投入有待提升,而随着全球化网络完善、客户渗透加深及资本持续注入,国际业务有望从补充性板块成长为核心增长极,盈利贡献具备显著上行潜力。结合券商国际化布局的进度、境外业务收入贡献、资本投入力度等维度,重点看好具备建设全球服务网络能力、境外业务盈利效率高、资本持续加码国际业务的头部券商标的,推荐中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中国银河、广发证券等。
聚焦非银金融行业深度报告:券商出海系列报告之一,风正帆悬,券商国际业务蓄势启新程。在“以港为基、全球辐射”的布局态势下,中资券商境外业务收入占比稳步攀升,成为行业营收与盈利的重要组成部分,2018-2024 年样本券商境外业务收入复合年均增长率达 20%,显著高于整体营收复合增速。目前中资券商国际业务仍处于发展初期,区域布局高度集中于香港、客户结构以中资主体为主、资本与资源投入有待提升,而随着全球化网络完善、客户渗透加深及资本持续注入,国际业务有望从补充性板块成长为核心增长极,盈利贡献具备显著上行潜力。结合券商国际化布局的进度、境外业务收入贡献、资本投入力度等维度,重点看好具备建设全球服务网络能力、境外业务盈利效率高、资本持续加码国际业务的头部券商标的,推荐中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中国银河、广发证券等。
聚焦非银金融行业深度报告:券商出海系列报告之一,风正帆悬,券商国际业务蓄势启新程。在“以港为基、全球辐射”的布局态势下,中资券商境外业务收入占比稳步攀升,成为行业营收与盈利的重要组成部分,2018-2024 年样本券商境外业务收入复合年均增长率达 20%,显著高于整体营收复合增速。目前中资券商国际业务仍处于发展初期,区域布局高度集中于香港、客户结构以中资主体为主、资本与资源投入有待提升,而随着全球化网络完善、客户渗透加深及资本持续注入,国际业务有望从补充性板块成长为核心增长极,盈利贡献具备显著上行潜力。结合券商国际化布局的进度、境外业务收入贡献、资本投入力度等维度,重点看好具备建设全球服务网络能力、境外业务盈利效率高、资本持续加码国际业务的头部券商标的,推荐中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中国银河、广发证券等。核心数据:在“以港为基、全球辐射”的布局态势下,中资券商境外业务收入占比稳步攀升,成为行业营收与盈利的重要组成部分,2018-2024 年样本券商境外业务收入复合年均增长率达 20%,显著高于整体营收复合增速;2025H1 中信、中金、华泰、广发境外子公司 ROE 分别为 11.6%、8.5%、4.6%、5.7%,较之公司整体(4.6%、3.7%、3.9%、4.3%)显著超出;2024 年 4 家头部中资券商国际业务合计收入仅为高盛海外业务收入的 25%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了出海、政策、盈利、非银金融行业深度报告等议题。