聚焦非银金融行业:非银估值修复逻辑清晰,向上弹性充足。此外,券商发债融资规模同比大增 221%,杠杆扩张有望推动 ROE 突破前期高点,三重动能共振下板块估值修复空间显著。保险:近期保险板块有所回调,报告认为可能受年报业绩边际回落预期和宽基指数资金流出压力影响,但展望来看,报告认为在居民存款搬家和长钱入市背景下,保险板块业绩与估值均有较大提升空间,短期调整带来布局良机,建议重点关注。估值方面,国寿/平安/太保/新华 2026 年 A 股 PEV 为0.59-0.75 倍,在过去 10 年 31%-58%分位数, H 股 PEV为 0. 46-0.66 倍,在过去 10 年 42%-69%分位数,利率企稳、EV 敏感性下降、负债端高景气有望带动估值提升。
聚焦非银金融行业:非银估值修复逻辑清晰,向上弹性充足。此外,券商发债融资规模同比大增 221%,杠杆扩张有望推动 ROE 突破前期高点,三重动能共振下板块估值修复空间显著。保险:近期保险板块有所回调,报告认为可能受年报业绩边际回落预期和宽基指数资金流出压力影响,但展望来看,报告认为在居民存款搬家和长钱入市背景下,保险板块业绩与估值均有较大提升空间,短期调整带来布局良机,建议重点关注。估值方面,国寿/平安/太保/新华 2026 年 A 股 PEV 为0.59-0.75 倍,在过去 10 年 31%-58%分位数, H 股 PEV为 0. 46-0.66 倍,在过去 10 年 42%-69%分位数,利率企稳、EV 敏感性下降、负债端高景气有望带动估值提升。
聚焦非银金融行业:非银估值修复逻辑清晰,向上弹性充足。此外,券商发债融资规模同比大增 221%,杠杆扩张有望推动 ROE 突破前期高点,三重动能共振下板块估值修复空间显著。保险:近期保险板块有所回调,报告认为可能受年报业绩边际回落预期和宽基指数资金流出压力影响,但展望来看,报告认为在居民存款搬家和长钱入市背景下,保险板块业绩与估值均有较大提升空间,短期调整带来布局良机,建议重点关注。估值方面,国寿/平安/太保/新华 2026 年 A 股 PEV 为0.59-0.75 倍,在过去 10 年 31%-58%分位数, H 股 PEV为 0. 46-0.66 倍,在过去 10 年 42%-69%分位数,利率企稳、EV 敏感性下降、负债端高景气有望带动估值提升。核心数据:此外,券商发债融资规模同比大增 221%,杠杆扩张有望推动 ROE 突破前期高点,三重动能共振下板块估值修复空间显著;估值方面,国寿/平安/太保/新华 2026 年 A 股 PEV 为0.59-0.75 倍,在过去 10 年 31%-58%分位数, H 股 PEV为 0. 46-0.66 倍,在过去 10 年 42%-69%分位数,利率企稳、EV 敏感性下降、负债端高景气有望带动估值提升;上半年交投活跃度同比大增趋势确立,截至 2 月底沪深 A 股日均成交额达 27425 亿元,同比增速 80%,即便保守假设 3- 6 月回落至 2.0 万亿元,上半年整体日均成交额仍可达 2.2 万亿元,同比增长 60%。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了证券行业、保险、消费、非银金融行业等议题。