聚焦食品饮料行业白酒板块3月投资策略:步入需求淡季,优选低估值、强alpha标的。飞天批价作为行业景气度指标,节后环比下降90元至1585元/同比下降26%,较25Q4最大同别下跌32%的降幅收窄;展望后续供需预计仍能维持平衡,同时逐步进入低基数期,报告预计飞天批价同比降幅有望趋稳收窄,支撑公司及板块估值;白酒板块业绩节奏预计也呈现“前低后平”的趋势。个股建议上,建议布局短期估值较低、中长期具有持续获取份额能力的贵州茅台(改革培育潜在消费者、换取吨价提升空间)、泸州老窖(低度国窖具有全国化势能,数字化赋能管理)、古井贡酒(管理超额、省内全价位份额继续提升)。风险提示:宏观经济增长动力不足导致需求持续偏弱;消费税等行业政策;安全事故导致消费品企业品牌形象受损;市场系统性风险导致公司估值大幅下降。
聚焦食品饮料行业白酒板块3月投资策略:步入需求淡季,优选低估值、强alpha标的。飞天批价作为行业景气度指标,节后环比下降90元至1585元/同比下降26%,较25Q4最大同别下跌32%的降幅收窄;展望后续供需预计仍能维持平衡,同时逐步进入低基数期,报告预计飞天批价同比降幅有望趋稳收窄,支撑公司及板块估值;白酒板块业绩节奏预计也呈现“前低后平”的趋势。个股建议上,建议布局短期估值较低、中长期具有持续获取份额能力的贵州茅台(改革培育潜在消费者、换取吨价提升空间)、泸州老窖(低度国窖具有全国化势能,数字化赋能管理)、古井贡酒(管理超额、省内全价位份额继续提升)。风险提示:宏观经济增长动力不足导致需求持续偏弱;消费税等行业政策;安全事故导致消费品企业品牌形象受损;市场系统性风险导致公司估值大幅下降。
聚焦食品饮料行业白酒板块3月投资策略:步入需求淡季,优选低估值、强alpha标的。飞天批价作为行业景气度指标,节后环比下降90元至1585元/同比下降26%,较25Q4最大同别下跌32%的降幅收窄;展望后续供需预计仍能维持平衡,同时逐步进入低基数期,报告预计飞天批价同比降幅有望趋稳收窄,支撑公司及板块估值;白酒板块业绩节奏预计也呈现“前低后平”的趋势。个股建议上,建议布局短期估值较低、中长期具有持续获取份额能力的贵州茅台(改革培育潜在消费者、换取吨价提升空间)、泸州老窖(低度国窖具有全国化势能,数字化赋能管理)、古井贡酒(管理超额、省内全价位份额继续提升)。风险提示:宏观经济增长动力不足导致需求持续偏弱;消费税等行业政策;安全事故导致消费品企业品牌形象受损;市场系统性风险导致公司估值大幅下降。核心数据:飞天批价作为行业景气度指标,节后环比下降90元至1585元/同比下降26%,较25Q4最大同别下跌32%的降幅收窄;春节动销验证茅台改革成效,各产品量、价表现均超市场预期,飞天茅台培育潜在、年轻消费群体,“i茅台”公众号披露31-50岁为核心用户、25-30岁群体占比12.2%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、白酒、食品、饮料等议题。