聚焦食品饮料行业跟踪报告:餐饮供应链,供需改善,有望反转。基调中,海天今年春节备货提前,同时给予一定政策,在下游需求平稳修复下,渠道反馈 1-2 月实现双位数左右增长,延续平稳增长;中炬、千禾由于去年基数相对较低,且存在一定错期,今年重点发力改善,预计春节同样恢复较快增长;榨菜通常与春节备货关联度小,预计春节小个位数增长。考虑到下游景气修复,公司新品与新渠道实现突破,同时行业格局趋于改善,有望收回更多促销费投,26 年公司收入、利润均有望超预期,中长期经营反转进一步明确。公司 25Q3 成本影响下对部分产品提价,预计 26 年春节实现双位数左右增长,叠加海底捞创始人张勇回归担任 CEO,作为关联方,公司 26 年经营有望迎来修复。
聚焦食品饮料行业跟踪报告:餐饮供应链,供需改善,有望反转。基调中,海天今年春节备货提前,同时给予一定政策,在下游需求平稳修复下,渠道反馈 1-2 月实现双位数左右增长,延续平稳增长;中炬、千禾由于去年基数相对较低,且存在一定错期,今年重点发力改善,预计春节同样恢复较快增长;榨菜通常与春节备货关联度小,预计春节小个位数增长。考虑到下游景气修复,公司新品与新渠道实现突破,同时行业格局趋于改善,有望收回更多促销费投,26 年公司收入、利润均有望超预期,中长期经营反转进一步明确。公司 25Q3 成本影响下对部分产品提价,预计 26 年春节实现双位数左右增长,叠加海底捞创始人张勇回归担任 CEO,作为关联方,公司 26 年经营有望迎来修复。
聚焦食品饮料行业跟踪报告:餐饮供应链,供需改善,有望反转。基调中,海天今年春节备货提前,同时给予一定政策,在下游需求平稳修复下,渠道反馈 1-2 月实现双位数左右增长,延续平稳增长;中炬、千禾由于去年基数相对较低,且存在一定错期,今年重点发力改善,预计春节同样恢复较快增长;榨菜通常与春节备货关联度小,预计春节小个位数增长。考虑到下游景气修复,公司新品与新渠道实现突破,同时行业格局趋于改善,有望收回更多促销费投,26 年公司收入、利润均有望超预期,中长期经营反转进一步明确。公司 25Q3 成本影响下对部分产品提价,预计 26 年春节实现双位数左右增长,叠加海底捞创始人张勇回归担任 CEO,作为关联方,公司 26 年经营有望迎来修复。核心数据:安井一是新品不断贡献增量,二是竞争对手供给收缩,同时在需求景气回升下,整体 1-2 月渠道反馈保持 20%以上增长,同时收缩部分费用促销力度,基本面反转进一步明确;春节进一步验证安井反转趋势,渠道反馈 1-2 月接近 20%增长,略超此前预期;26 年开年表现亮眼,渠道反馈 1-2 月同比+10%,保持稳健增长。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了供应链、供需、食品、餐饮等议题。