聚焦高油价冲击,三种情景。危机初期大类资产呈现“强美元、利率上行、美股回调、黄金下跌”的组合,与 2022 年俄乌冲突初期方向一致,核心交易逻辑均为“通胀预期升温叠加美联储紧缩担忧”。一旦权益市场企稳,且此前转债市场遭遇了较大规模的赎回冲击,估值来到了相对温和的水平(如 130 元平价溢价率来到10%附近),或是较好的参与机会。市场对于冲突结束时点的预期在明显推后,TD3C航线运费 1 个月到 3 个月合约价自 3 月 16 日以来持续攀升,分别较 1 月底高出 150%、71%、48%,指向市场不再押注一个月内可以解决问题,而是可能需要 2-3 个月。
聚焦高油价冲击,三种情景。危机初期大类资产呈现“强美元、利率上行、美股回调、黄金下跌”的组合,与 2022 年俄乌冲突初期方向一致,核心交易逻辑均为“通胀预期升温叠加美联储紧缩担忧”。一旦权益市场企稳,且此前转债市场遭遇了较大规模的赎回冲击,估值来到了相对温和的水平(如 130 元平价溢价率来到10%附近),或是较好的参与机会。市场对于冲突结束时点的预期在明显推后,TD3C航线运费 1 个月到 3 个月合约价自 3 月 16 日以来持续攀升,分别较 1 月底高出 150%、71%、48%,指向市场不再押注一个月内可以解决问题,而是可能需要 2-3 个月。
聚焦高油价冲击,三种情景。危机初期大类资产呈现“强美元、利率上行、美股回调、黄金下跌”的组合,与 2022 年俄乌冲突初期方向一致,核心交易逻辑均为“通胀预期升温叠加美联储紧缩担忧”。一旦权益市场企稳,且此前转债市场遭遇了较大规模的赎回冲击,估值来到了相对温和的水平(如 130 元平价溢价率来到10%附近),或是较好的参与机会。市场对于冲突结束时点的预期在明显推后,TD3C航线运费 1 个月到 3 个月合约价自 3 月 16 日以来持续攀升,分别较 1 月底高出 150%、71%、48%,指向市场不再押注一个月内可以解决问题,而是可能需要 2-3 个月。核心数据:►高油价影响:加息预期可能重创美债、美股霍尔木兹海峡接近停运,至少影响全球原油缺口约 12%。
本报告由华西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了油价、固收、高油价冲击、三种情景等议题。