聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)公司深度报告:量贩零食龙头启航,规模壁垒铸深护城河,盈利弹性可期。创始人晏周先生通过直接和间接方式共持有 32.42%的股权,另一创始人赵定先生通过直接和间接方式持有公司 13.77%股权,核心高管通过直接和间接方式持有公司部分股权,有助于提升员工积极性。公司营收从 22 年的 42.86 亿元增长至 24 年的 393.44亿元,CAGR 为 203%,25Q1-3 实现营收 463.71 亿元,同比增长 75%,主要系门店数量快速扩张和收购赵一鸣,归母净利从 22 年的 0.72 亿元增长至 24 年的 8.34亿元,CAGR 为 241%,25Q1-3 实现归母净利 15.59 亿元,同比增长 216%,利润增速快于收入增速,主要系收入提升后的规模效应带动盈利能力提升。
聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)公司深度报告:量贩零食龙头启航,规模壁垒铸深护城河,盈利弹性可期。创始人晏周先生通过直接和间接方式共持有 32.42%的股权,另一创始人赵定先生通过直接和间接方式持有公司 13.77%股权,核心高管通过直接和间接方式持有公司部分股权,有助于提升员工积极性。公司营收从 22 年的 42.86 亿元增长至 24 年的 393.44亿元,CAGR 为 203%,25Q1-3 实现营收 463.71 亿元,同比增长 75%,主要系门店数量快速扩张和收购赵一鸣,归母净利从 22 年的 0.72 亿元增长至 24 年的 8.34亿元,CAGR 为 241%,25Q1-3 实现归母净利 15.59 亿元,同比增长 216%,利润增速快于收入增速,主要系收入提升后的规模效应带动盈利能力提升。
聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)公司深度报告:量贩零食龙头启航,规模壁垒铸深护城河,盈利弹性可期。创始人晏周先生通过直接和间接方式共持有 32.42%的股权,另一创始人赵定先生通过直接和间接方式持有公司 13.77%股权,核心高管通过直接和间接方式持有公司部分股权,有助于提升员工积极性。公司营收从 22 年的 42.86 亿元增长至 24 年的 393.44亿元,CAGR 为 203%,25Q1-3 实现营收 463.71 亿元,同比增长 75%,主要系门店数量快速扩张和收购赵一鸣,归母净利从 22 年的 0.72 亿元增长至 24 年的 8.34亿元,CAGR 为 241%,25Q1-3 实现归母净利 15.59 亿元,同比增长 216%,利润增速快于收入增速,主要系收入提升后的规模效应带动盈利能力提升。核心数据:根据招股说明书,截止 25Q3 公司门店数量为 19517 家,覆盖 28 个省份和所有县级城市,25Q1-3 实现 GMV661 亿元,同比增长 74.5%,24 年订单数超 16 亿,以 24 年 GMV 计是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商,也是增长最快的连锁零售商。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了盈利、零食、鸣鸣很忙、1768.HK等议题。