聚焦黄山旅游(600054)深度报告:名山为基,弹性可期。黄山东大门、东海景区和东海索道有望在 26 年 7 月投运,一方面增加 1/3 的游览面积,疏解南大门的客流压力,有望有效促进客流增长,利好景区业务;另一方面,受托管理东海索道,短期增加管理费收入,未来东海索道注入后利好索道业务。从短期来看,黄山东大门和东海索道的投运有望打开客流成长空间、并增厚索道业绩表现;北海宾馆投运后爬坡有望增厚酒店业绩表现。[Table 重要财务指标 _Profit] 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E营业总收入(百万元) 1,929 1,931 2,136 2,361 2,546增长率 YoY % 141.2% 0.1% 10.6% 10.5% 7.8%归属母公司净利润(百万元)。
聚焦黄山旅游(600054)深度报告:名山为基,弹性可期。黄山东大门、东海景区和东海索道有望在 26 年 7 月投运,一方面增加 1/3 的游览面积,疏解南大门的客流压力,有望有效促进客流增长,利好景区业务;另一方面,受托管理东海索道,短期增加管理费收入,未来东海索道注入后利好索道业务。从短期来看,黄山东大门和东海索道的投运有望打开客流成长空间、并增厚索道业绩表现;北海宾馆投运后爬坡有望增厚酒店业绩表现。[Table 重要财务指标 _Profit] 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E营业总收入(百万元) 1,929 1,931 2,136 2,361 2,546增长率 YoY % 141.2% 0.1% 10.6% 10.5% 7.8%归属母公司净利润(百万元)。
聚焦黄山旅游(600054)深度报告:名山为基,弹性可期。黄山东大门、东海景区和东海索道有望在 26 年 7 月投运,一方面增加 1/3 的游览面积,疏解南大门的客流压力,有望有效促进客流增长,利好景区业务;另一方面,受托管理东海索道,短期增加管理费收入,未来东海索道注入后利好索道业务。从短期来看,黄山东大门和东海索道的投运有望打开客流成长空间、并增厚索道业绩表现;北海宾馆投运后爬坡有望增厚酒店业绩表现。[Table 重要财务指标 _Profit] 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E营业总收入(百万元) 1,929 1,931 2,136 2,361 2,546增长率 YoY % 141.2% 0.1% 10.6% 10.5% 7.8%归属母公司净利润(百万元)。核心数据:[Table 重要财务指标 _Profit] 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E营业总收入(百万元) 1,929 1,931 2,136 2,361 2,546增长率 YoY % 141.2% 0.1% 10.6% 10.5% 7.8%归属母公司净利润(百万元);25 年杭州春假(4 月 27~30 日)期间,黄山风景区接待的杭州游客数量同增 92%,平均每名杭州免票青少年带动 1.63 个成年人购票入园。
本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了旅游、产业链、景区、营销等议题。