聚焦黑色金属行业研究:钢厂补库产成品,供需政策预期升温。敬请参阅最后一页特别声明 1本周行情综述行业概况:基本面方面,基于年后钢厂铁水产量回升+本周钢厂铁矿库存下降+钢材产成品库存增加,本周钢厂已经进行了今年度春节的集中补库。本周五大材供应维持低位、需求季节性回升,延续累库趋势,同比去年增 42.9 万吨,预计累库将持续 2 周左右,数据偏中性。本周黑色价格先跌后反弹,铁矿 05 合约突破 750 下探至前低位置后小幅反弹,节后率先交易基本面弱现实后,“上海发布楼市政策”、“市场传闻七大行业能耗双控趋严,反内卷传闻再起”、叠加海外地缘冲突激化,市场情绪由相对悲观的“弱现实”转向“宏观预期提振”,在成材需求未进一步验证、“反内卷”未有实质政策前,宏观利好提振的持续性不佳,尚未推动黑色趋势性上涨。
聚焦黑色金属行业研究:钢厂补库产成品,供需政策预期升温。敬请参阅最后一页特别声明 1本周行情综述行业概况:基本面方面,基于年后钢厂铁水产量回升+本周钢厂铁矿库存下降+钢材产成品库存增加,本周钢厂已经进行了今年度春节的集中补库。本周五大材供应维持低位、需求季节性回升,延续累库趋势,同比去年增 42.9 万吨,预计累库将持续 2 周左右,数据偏中性。本周黑色价格先跌后反弹,铁矿 05 合约突破 750 下探至前低位置后小幅反弹,节后率先交易基本面弱现实后,“上海发布楼市政策”、“市场传闻七大行业能耗双控趋严,反内卷传闻再起”、叠加海外地缘冲突激化,市场情绪由相对悲观的“弱现实”转向“宏观预期提振”,在成材需求未进一步验证、“反内卷”未有实质政策前,宏观利好提振的持续性不佳,尚未推动黑色趋势性上涨。
聚焦黑色金属行业研究:钢厂补库产成品,供需政策预期升温。敬请参阅最后一页特别声明 1本周行情综述行业概况:基本面方面,基于年后钢厂铁水产量回升+本周钢厂铁矿库存下降+钢材产成品库存增加,本周钢厂已经进行了今年度春节的集中补库。本周五大材供应维持低位、需求季节性回升,延续累库趋势,同比去年增 42.9 万吨,预计累库将持续 2 周左右,数据偏中性。本周黑色价格先跌后反弹,铁矿 05 合约突破 750 下探至前低位置后小幅反弹,节后率先交易基本面弱现实后,“上海发布楼市政策”、“市场传闻七大行业能耗双控趋严,反内卷传闻再起”、叠加海外地缘冲突激化,市场情绪由相对悲观的“弱现实”转向“宏观预期提振”,在成材需求未进一步验证、“反内卷”未有实质政策前,宏观利好提振的持续性不佳,尚未推动黑色趋势性上涨。核心数据:本周五大材供应维持低位、需求季节性回升,延续累库趋势,同比去年增 42.9 万吨,预计累库将持续 2 周左右,数据偏中性;春节期间盈利情况较弱的电炉开工率下行,驱动行业平均盈利水平回升,目前吨亏 4.9 元。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了供需、政策、金属、产业链等议题。