聚焦2025年保险行业年报综述:全年资负两端向好,Q4利润受投资扰动。分公司看,人保寿、新华、阳光 NBV 分别增长 64%、57%、48%领先,主要由银保占比较高、对新单拉动更强驱动,其中新华个险也实现了 39%的新单增长;其余公司(除太平、人保健康)增速均位于29%-41%,太平仅+5%(分红险转型影响),人保健康+23%(预计受精算假设调整影响)。利率下行上市险企净投资收益率同比下行0.1-0.5pct至2.8%–3.7%区间,平安3.7%水平最高且降幅最小;除太平外各公司总投资收益率同比提升0.1-0.8pct至4.6%-6.6%,新华提升 0.8pct 至 6.6%,水平与提升幅度居首,考虑 FVOCI 权益资产的浮盈后,除太平外其余公司均在 6%以上。
聚焦2025年保险行业年报综述:全年资负两端向好,Q4利润受投资扰动。分公司看,人保寿、新华、阳光 NBV 分别增长 64%、57%、48%领先,主要由银保占比较高、对新单拉动更强驱动,其中新华个险也实现了 39%的新单增长;其余公司(除太平、人保健康)增速均位于29%-41%,太平仅+5%(分红险转型影响),人保健康+23%(预计受精算假设调整影响)。利率下行上市险企净投资收益率同比下行0.1-0.5pct至2.8%–3.7%区间,平安3.7%水平最高且降幅最小;除太平外各公司总投资收益率同比提升0.1-0.8pct至4.6%-6.6%,新华提升 0.8pct 至 6.6%,水平与提升幅度居首,考虑 FVOCI 权益资产的浮盈后,除太平外其余公司均在 6%以上。
聚焦2025年保险行业年报综述:全年资负两端向好,Q4利润受投资扰动。分公司看,人保寿、新华、阳光 NBV 分别增长 64%、57%、48%领先,主要由银保占比较高、对新单拉动更强驱动,其中新华个险也实现了 39%的新单增长;其余公司(除太平、人保健康)增速均位于29%-41%,太平仅+5%(分红险转型影响),人保健康+23%(预计受精算假设调整影响)。利率下行上市险企净投资收益率同比下行0.1-0.5pct至2.8%–3.7%区间,平安3.7%水平最高且降幅最小;除太平外各公司总投资收益率同比提升0.1-0.8pct至4.6%-6.6%,新华提升 0.8pct 至 6.6%,水平与提升幅度居首,考虑 FVOCI 权益资产的浮盈后,除太平外其余公司均在 6%以上。核心数据:分公司看,人保寿、新华、阳光 NBV 分别增长 64%、57%、48%领先,主要由银保占比较高、对新单拉动更强驱动,其中新华个险也实现了 39%的新单增长;其余公司(除太平、人保健康)增速均位于29%-41%,太平仅+5%(分红险转型影响),人保健康+23%(预计受精算假设调整影响);利率下行上市险企净投资收益率同比下行0.1-0.5pct至2.8%–3.7%区间,平安3.7%水平最高且降幅最小。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、利率、收入、2025年保险行业年报综述等议题。