股票流动性专题研究：非流动性因子改进与因子回归框架再思考｜2018东北证券金融工程报告

报告摘要

本报告由东北证券金融工程团队发布，深入剖析Amihud非流动性因子（Illiq）的历史表现，并与月均换手率因子对比，发现两者在行业收益上差异不大，但在Barra流动性风险因子上存在显著差异。针对Illiq因子的三点不足，提出改进方案并构建新因子Liq，通过正态化变换和流通市值中性处理，使Liq因子超额年化收益率较Illiq因子从1.3%提升至3.4%。报告还分析了因子参数敏感性和横截面回归框架，适合量化研究员、基金经理、股票投资者等专业人士参考。

📋 报告目录

1. 1.非流动性因子初探
2. 1.2.Amihud 非流动性因子
3. 2.Illiq因子改进与新因子Liq
4. 3.因子正态化与回归框架重塑
5. 4.参数敏感性与对比分析