摩根士丹利2018中国教育行业研究｜平衡增长与估值股票推荐

报告摘要

2018年6月摩根士丹利发布中国教育行业报告，维持行业吸引力评级，但建议转向增长与估值平衡的股票。核心推荐Rise教育和新东方，将Bright Scholar上调至超配，TAL调至平配，枫叶教育调至低配。报告指出，尽管监管与运营不确定性增加，但教育需求依然强劲，标准化与整合将利好优质课后辅导及民办学校运营商。主要估值指标显示，2018年预测P/E在14-39倍区间，PEG大多低于1.0，自由现金流收益率可观。适合关注中国教育板块的投资者、基金经理及行业研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 行业展望与增长驱动
2. 监管与运营不确定性
3. 个股评级及目标价调整
4. 估值指标（P/E、EV/EBITDA、PEG、FCF收益率）
5. 投资偏好（课后辅导）