聚焦3月金融数据点评:外部扰动仍存,信用修复斜率仍需观察。3 月社会融资规模新增约 5.23 万亿元,同比少增6701 亿元;社融存量同比增速回落 0.3 个百分点至 7.9%。3 月 PMI 主要原材料购进价格指数大幅回升 9.1 个百分点至63.9%,而出厂价格指数仅升至 55.4%,上下游价格传导不畅,利润空间受到挤压。一方面,3 月作为传统季末投放大月,企业短贷仍承担一定稳投放、稳增量的作用;另一方面,外部地缘政治扰动推升资源品价格,企业对未来成本、订单及盈利预期存在一定观望情绪,融资需求更多偏向短期流动性周转;企业中长期贷款新增 1.35 万亿元,同比少增 2300亿元。
聚焦3月金融数据点评:外部扰动仍存,信用修复斜率仍需观察。3 月社会融资规模新增约 5.23 万亿元,同比少增6701 亿元;社融存量同比增速回落 0.3 个百分点至 7.9%。3 月 PMI 主要原材料购进价格指数大幅回升 9.1 个百分点至63.9%,而出厂价格指数仅升至 55.4%,上下游价格传导不畅,利润空间受到挤压。一方面,3 月作为传统季末投放大月,企业短贷仍承担一定稳投放、稳增量的作用;另一方面,外部地缘政治扰动推升资源品价格,企业对未来成本、订单及盈利预期存在一定观望情绪,融资需求更多偏向短期流动性周转;企业中长期贷款新增 1.35 万亿元,同比少增 2300亿元。
聚焦3月金融数据点评:外部扰动仍存,信用修复斜率仍需观察。3 月社会融资规模新增约 5.23 万亿元,同比少增6701 亿元;社融存量同比增速回落 0.3 个百分点至 7.9%。3 月 PMI 主要原材料购进价格指数大幅回升 9.1 个百分点至63.9%,而出厂价格指数仅升至 55.4%,上下游价格传导不畅,利润空间受到挤压。一方面,3 月作为传统季末投放大月,企业短贷仍承担一定稳投放、稳增量的作用;另一方面,外部地缘政治扰动推升资源品价格,企业对未来成本、订单及盈利预期存在一定观望情绪,融资需求更多偏向短期流动性周转;企业中长期贷款新增 1.35 万亿元,同比少增 2300亿元。核心数据:3 月社会融资规模新增约 5.23 万亿元,同比少增6701 亿元;社融存量同比增速回落 0.3 个百分点至 7.9%;3 月 PMI 主要原材料购进价格指数大幅回升 9.1 个百分点至63.9%,而出厂价格指数仅升至 55.4%,上下游价格传导不畅,利润空间受到挤压。
本报告由联储证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了金融数据、信贷、3月金融数据点评等议题。