PPI转正:历史规律和市场配置

聚焦PPI转正:历史规律和市场配置。然而,报告认为油价仅起到提前催化、幅度放大的作用。自 2 月末以来,中东地缘冲突持续升级,美以伊对峙加剧、霍尔木兹海峡通航风险抬升,国际原油价格快速冲高,3 月国际原油月均价环比涨幅突破 40%,直接带动上游工业品价格整体上行。而服务 CPI 同比在节后需求回落的影响下出现回调,从环比来看,今年 3 月服务 CPI 环比与 2024 年环比走势几乎吻合,报告认为这一回落主要系季节性表现。核心数据:自 2 月末以来,中东地缘冲突持续升级,美以伊对峙加剧、霍尔木兹海峡通航风险抬升,国际原油价格快速冲高,3 月国际原油月均价环比涨幅突破 40%,直接带动上游工业品价格整体上行;今年 3 月PPI 同比时隔 41 个月再度转正,上行动力主要来自生产资料,而油价是最直接的触发因素。

本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 11 页。

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重点分析了PPI转正、历史规律和市场配置等议题。