聚焦TCL电子(01070.HK)携手索尼,开启全球进击新篇章。25 年 TCL Mini LED 电视全球出货同比+118%,我们推算其全球出货量已经超过 370w 台,其中国内出货增长 33.6%,海外增长 228%,全球出货量市占率达到31.1%,稳居全球第一。索尼在规模、品牌等方面不输 TVS,参考 TVS 被海信收购后 7年内盈利能力由-7%跃迁至 7%,报告预计索尼亦有望迎来盈利的快速修复,中长期看有望突破此前盈利高点。报告预计 2026-2028 年公司实现归母净利润 30.3 亿、35.4 亿、41.4 亿港元,同比分别增长 21.3%、17.0%、17.0%,给予公司 27 年 12x 的目标估值,对应目标价 16.8 港元,维持“买入”评级。
聚焦TCL电子(01070.HK)携手索尼,开启全球进击新篇章。25 年 TCL Mini LED 电视全球出货同比+118%,我们推算其全球出货量已经超过 370w 台,其中国内出货增长 33.6%,海外增长 228%,全球出货量市占率达到31.1%,稳居全球第一。索尼在规模、品牌等方面不输 TVS,参考 TVS 被海信收购后 7年内盈利能力由-7%跃迁至 7%,报告预计索尼亦有望迎来盈利的快速修复,中长期看有望突破此前盈利高点。报告预计 2026-2028 年公司实现归母净利润 30.3 亿、35.4 亿、41.4 亿港元,同比分别增长 21.3%、17.0%、17.0%,给予公司 27 年 12x 的目标估值,对应目标价 16.8 港元,维持“买入”评级。
聚焦TCL电子(01070.HK)携手索尼,开启全球进击新篇章。25 年 TCL Mini LED 电视全球出货同比+118%,我们推算其全球出货量已经超过 370w 台,其中国内出货增长 33.6%,海外增长 228%,全球出货量市占率达到31.1%,稳居全球第一。索尼在规模、品牌等方面不输 TVS,参考 TVS 被海信收购后 7年内盈利能力由-7%跃迁至 7%,报告预计索尼亦有望迎来盈利的快速修复,中长期看有望突破此前盈利高点。报告预计 2026-2028 年公司实现归母净利润 30.3 亿、35.4 亿、41.4 亿港元,同比分别增长 21.3%、17.0%、17.0%,给予公司 27 年 12x 的目标估值,对应目标价 16.8 港元,维持“买入”评级。核心数据:25 年 TCL Mini LED 电视全球出货同比+118%,我们推算其全球出货量已经超过 370w 台,其中国内出货增长 33.6%,海外增长 228%,全球出货量市占率达到31.1%,稳居全球第一;索尼在规模、品牌等方面不输 TVS,参考 TVS 被海信收购后 7年内盈利能力由-7%跃迁至 7%,报告预计索尼亦有望迎来盈利的快速修复,中长期看有望突破此前盈利高点;报告预计 2026-2028 年公司实现归母净利润 30.3 亿、35.4 亿、41.4 亿港元,同比分别增长 21.3%、17.0%、17.0%,给予公司 27 年 12x 的目标估值,对应目标价 16.8 港元,维持“买入”评级。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了电子、LED、全球化、品牌等议题。