聚焦【宏观专题】全球货币转向跟踪第12期:全球加息交易启动,信用溢价走阔。截至 2026 年 3 月 18 日,美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。美元流动性溢价较为稳定:3 月以来 Libor-OIS 利差小幅回落,同时 SOFR-OIS利差进一步下降至负区间;离岸欧元兑美元、日元兑美元掉期点小幅走阔,但仍处于绝对低位;在岸与离岸美元流动性均安全。流动性的“数量”跟踪信号:美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。
聚焦【宏观专题】全球货币转向跟踪第12期:全球加息交易启动,信用溢价走阔。截至 2026 年 3 月 18 日,美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。美元流动性溢价较为稳定:3 月以来 Libor-OIS 利差小幅回落,同时 SOFR-OIS利差进一步下降至负区间;离岸欧元兑美元、日元兑美元掉期点小幅走阔,但仍处于绝对低位;在岸与离岸美元流动性均安全。流动性的“数量”跟踪信号:美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。
聚焦【宏观专题】全球货币转向跟踪第12期:全球加息交易启动,信用溢价走阔。截至 2026 年 3 月 18 日,美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。美元流动性溢价较为稳定:3 月以来 Libor-OIS 利差小幅回落,同时 SOFR-OIS利差进一步下降至负区间;离岸欧元兑美元、日元兑美元掉期点小幅走阔,但仍处于绝对低位;在岸与离岸美元流动性均安全。流动性的“数量”跟踪信号:美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。核心数据:截至 2026 年 3 月 18 日,美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限;流动性的“数量”跟踪信号:美联储准备金规模回升近 3 万亿美元,准备金/GDP 比重约 10%(以 2025 年 GDP 计算),稳定处于美联储认为的 10%-12%的合意区间下限。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了宏观、货币政策、流动性、健康等议题。