聚焦【宏观专题】十大指标看新旧交接:显性的转型。2015 年来新旧经济价格同向波动,但 2022 年后出现分化,新经济价格企稳略回升,但旧经济仍在寻底,截至 2025 年,新经济平减指数小幅回升至-1.1%,旧经济继续下探至-3.2%。长期以来,固投中旧经济占比持续偏高,2018 年后,新经济固投增速开始提升、2023 年后斜率加大,2025 年新经济占固投比重达到 39%,首次超过旧经济。2008 年来,A 股境外营收中,新经济占比已高于旧经济,2020 年来新经济占比进一步提升,2025 年上半年新经济占比达 46%、旧经济仅 17%,从增速看,新经济同比 12.3%,旧经济仅 1%。
聚焦【宏观专题】十大指标看新旧交接:显性的转型。2015 年来新旧经济价格同向波动,但 2022 年后出现分化,新经济价格企稳略回升,但旧经济仍在寻底,截至 2025 年,新经济平减指数小幅回升至-1.1%,旧经济继续下探至-3.2%。长期以来,固投中旧经济占比持续偏高,2018 年后,新经济固投增速开始提升、2023 年后斜率加大,2025 年新经济占固投比重达到 39%,首次超过旧经济。2008 年来,A 股境外营收中,新经济占比已高于旧经济,2020 年来新经济占比进一步提升,2025 年上半年新经济占比达 46%、旧经济仅 17%,从增速看,新经济同比 12.3%,旧经济仅 1%。
聚焦【宏观专题】十大指标看新旧交接:显性的转型。2015 年来新旧经济价格同向波动,但 2022 年后出现分化,新经济价格企稳略回升,但旧经济仍在寻底,截至 2025 年,新经济平减指数小幅回升至-1.1%,旧经济继续下探至-3.2%。长期以来,固投中旧经济占比持续偏高,2018 年后,新经济固投增速开始提升、2023 年后斜率加大,2025 年新经济占固投比重达到 39%,首次超过旧经济。2008 年来,A 股境外营收中,新经济占比已高于旧经济,2020 年来新经济占比进一步提升,2025 年上半年新经济占比达 46%、旧经济仅 17%,从增速看,新经济同比 12.3%,旧经济仅 1%。核心数据:2015 年来新旧经济价格同向波动,但 2022 年后出现分化,新经济价格企稳略回升,但旧经济仍在寻底,截至 2025 年,新经济平减指数小幅回升至-1.1%,旧经济继续下探至-3.2%;长期以来,固投中旧经济占比持续偏高,2018 年后,新经济固投增速开始提升、2023 年后斜率加大,2025 年新经济占固投比重达到 39%,首次超过旧经济;2008 年来,A 股境外营收中,新经济占比已高于旧经济,2020 年来新经济占比进一步提升,2025 年上半年新经济占比达 46%、旧经济仅 17%,从增速看,新经济同比 12.3%,旧经济仅 1%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了宏观、GDP、出口、就业等议题。