聚焦【宏观月报】3月全球投资十大主线。即使是避险属性的债券基金,尽管勉强维持了连续 48 周的流入,但流入规模也大幅收缩(环比下降 75.1 亿美元,跌至 2025 年以来 4.7%的分位数水平),显示出微观流动性在全面收紧。全球基金经理调查,有 24%的基金经理持看空美元的态度,对美元的看空情绪相比上个月有所缓和,但仍然处于较低水平;自 2025 年 4 月开始,全球基金经理一直在持续低配美元;而在 2025 年 6 月,全球基金经理的美元持仓比例跌至历史最低水平,净减持比例达到了 31%。反观沪深 300,当前 A 股利润率虽已回升至 9%-10%的合理区间,但市盈率却仍处于底部,反映出市场资金对A 股盈利修复的可持续性仍在观望。
聚焦【宏观月报】3月全球投资十大主线。即使是避险属性的债券基金,尽管勉强维持了连续 48 周的流入,但流入规模也大幅收缩(环比下降 75.1 亿美元,跌至 2025 年以来 4.7%的分位数水平),显示出微观流动性在全面收紧。全球基金经理调查,有 24%的基金经理持看空美元的态度,对美元的看空情绪相比上个月有所缓和,但仍然处于较低水平;自 2025 年 4 月开始,全球基金经理一直在持续低配美元;而在 2025 年 6 月,全球基金经理的美元持仓比例跌至历史最低水平,净减持比例达到了 31%。反观沪深 300,当前 A 股利润率虽已回升至 9%-10%的合理区间,但市盈率却仍处于底部,反映出市场资金对A 股盈利修复的可持续性仍在观望。
聚焦【宏观月报】3月全球投资十大主线。即使是避险属性的债券基金,尽管勉强维持了连续 48 周的流入,但流入规模也大幅收缩(环比下降 75.1 亿美元,跌至 2025 年以来 4.7%的分位数水平),显示出微观流动性在全面收紧。全球基金经理调查,有 24%的基金经理持看空美元的态度,对美元的看空情绪相比上个月有所缓和,但仍然处于较低水平;自 2025 年 4 月开始,全球基金经理一直在持续低配美元;而在 2025 年 6 月,全球基金经理的美元持仓比例跌至历史最低水平,净减持比例达到了 31%。反观沪深 300,当前 A 股利润率虽已回升至 9%-10%的合理区间,但市盈率却仍处于底部,反映出市场资金对A 股盈利修复的可持续性仍在观望。核心数据:即使是避险属性的债券基金,尽管勉强维持了连续 48 周的流入,但流入规模也大幅收缩(环比下降 75.1 亿美元,跌至 2025 年以来 4.7%的分位数水平),显示出微观流动性在全面收紧;而在 2025 年 6 月,全球基金经理的美元持仓比例跌至历史最低水平,净减持比例达到了 31%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 19。
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重点分析了宏观、ETF、AI、基建等议题。