聚焦【粤开宏观】从地方预算报告看2025年化债进展。2025 年,在“一揽子化债方案”的推动下,地方债务风险化解工作从应急状态转向常态化监管,在隐性债务化解、债务成本压降、经营性债务管理、拖欠账款清理、融资平台转型及长效机制建设等六大维度取得了系统性、突破性成果,降低了地方政府负担,恢复了企业活力,畅通了经济循环。重点省份中,吉林省四平市、松原市、通化市,黑龙江省双鸭山市、黑河市等地级市宣布在2025 年实现了全市隐性债务“清零”;非重点省份中,新疆“自治区存量隐性债务全部化解”。2025 年,吉林“成功退出地方债务重点省份”,成为继内蒙古、宁夏之后第 3 个实现退出的省份,为后续释放投资潜力、拓展发展空间奠定了基础。
聚焦【粤开宏观】从地方预算报告看2025年化债进展。2025 年,在“一揽子化债方案”的推动下,地方债务风险化解工作从应急状态转向常态化监管,在隐性债务化解、债务成本压降、经营性债务管理、拖欠账款清理、融资平台转型及长效机制建设等六大维度取得了系统性、突破性成果,降低了地方政府负担,恢复了企业活力,畅通了经济循环。重点省份中,吉林省四平市、松原市、通化市,黑龙江省双鸭山市、黑河市等地级市宣布在2025 年实现了全市隐性债务“清零”;非重点省份中,新疆“自治区存量隐性债务全部化解”。2025 年,吉林“成功退出地方债务重点省份”,成为继内蒙古、宁夏之后第 3 个实现退出的省份,为后续释放投资潜力、拓展发展空间奠定了基础。
聚焦【粤开宏观】从地方预算报告看2025年化债进展。2025 年,在“一揽子化债方案”的推动下,地方债务风险化解工作从应急状态转向常态化监管,在隐性债务化解、债务成本压降、经营性债务管理、拖欠账款清理、融资平台转型及长效机制建设等六大维度取得了系统性、突破性成果,降低了地方政府负担,恢复了企业活力,畅通了经济循环。重点省份中,吉林省四平市、松原市、通化市,黑龙江省双鸭山市、黑河市等地级市宣布在2025 年实现了全市隐性债务“清零”;非重点省份中,新疆“自治区存量隐性债务全部化解”。2025 年,吉林“成功退出地方债务重点省份”,成为继内蒙古、宁夏之后第 3 个实现退出的省份,为后续释放投资潜力、拓展发展空间奠定了基础。核心数据:政部数据,2025 年用于置换存量隐性债务的 2 万亿元地方政府债券全部发行后,各地债务平均利息成本降低超 2.5 个百分点;根据国家发改委报告,截至 2025 年末,与 2023 年“331”口径相比,全国地方融资平台经营性金融债务规模累计下降超 74%。
本报告由粤开证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 18。
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重点分析了宏观、粤开宏观等议题。