聚焦专题报告:重估2026年CPI中枢与上行斜率。基于“布油同比每上升 10%,拉动 CPI 同比约 0.11 个百分点”的经验弹性,并假设 2026 年 Q2、Q3、Q4 布伦特原油均价分别为 95、90、85 美元/桶,则油价对 CPI 同比的季度拉动大致为 0.44、0.34 和 0.37个百分点。对应到核心 CPI,本轮走势更适合定义为“温和修复”而不是“重新走弱”,预计 2026 年核心 CPI 全年中枢约在 1.2%左右,Q2、Q3、Q4 分别大致运行在 1.1%、1.2%和 1.2%-1.3%。综合核心 CPI 修复、猪肉项拖累和油价项支撑三条主线测算,预计 2026 年 Q2、Q3、Q4 CPI 同比大致分别为 0.9%、1.3%和 1.5%左右。
聚焦专题报告:重估2026年CPI中枢与上行斜率。基于“布油同比每上升 10%,拉动 CPI 同比约 0.11 个百分点”的经验弹性,并假设 2026 年 Q2、Q3、Q4 布伦特原油均价分别为 95、90、85 美元/桶,则油价对 CPI 同比的季度拉动大致为 0.44、0.34 和 0.37个百分点。对应到核心 CPI,本轮走势更适合定义为“温和修复”而不是“重新走弱”,预计 2026 年核心 CPI 全年中枢约在 1.2%左右,Q2、Q3、Q4 分别大致运行在 1.1%、1.2%和 1.2%-1.3%。综合核心 CPI 修复、猪肉项拖累和油价项支撑三条主线测算,预计 2026 年 Q2、Q3、Q4 CPI 同比大致分别为 0.9%、1.3%和 1.5%左右。
聚焦专题报告:重估2026年CPI中枢与上行斜率。基于“布油同比每上升 10%,拉动 CPI 同比约 0.11 个百分点”的经验弹性,并假设 2026 年 Q2、Q3、Q4 布伦特原油均价分别为 95、90、85 美元/桶,则油价对 CPI 同比的季度拉动大致为 0.44、0.34 和 0.37个百分点。对应到核心 CPI,本轮走势更适合定义为“温和修复”而不是“重新走弱”,预计 2026 年核心 CPI 全年中枢约在 1.2%左右,Q2、Q3、Q4 分别大致运行在 1.1%、1.2%和 1.2%-1.3%。综合核心 CPI 修复、猪肉项拖累和油价项支撑三条主线测算,预计 2026 年 Q2、Q3、Q4 CPI 同比大致分别为 0.9%、1.3%和 1.5%左右。核心数据:基于“布油同比每上升 10%,拉动 CPI 同比约 0.11 个百分点”的经验弹性,并假设 2026 年 Q2、Q3、Q4 布伦特原油均价分别为 95、90、85 美元/桶,则油价对 CPI 同比的季度拉动大致为 0.44、0.34 和 0.37个百分点;对应到核心 CPI,本轮走势更适合定义为“温和修复”而不是“重新走弱”,预计 2026 年核心 CPI 全年中枢约在 1.2%左右,Q2、Q3、Q4 分别大致运行在 1.1%、1.2%和 1.2%-1.3%;综合核心 CPI 修复、猪肉项拖累和油价项支撑三条主线测算,预计 2026 年 Q2、Q3、Q4 CPI 同比大致分别为 0.9%、1.3%和 1.5%左右。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了油价、专题报告等议题。