聚焦中国国贸(600007)经营承压利润下滑,但派息率同比提升。2025 年,公司写字楼和商城业态的平均出租率分别为 92%和 96%,虽然同比均有下滑,但仍好于行业整体水平;公寓的出租率为91%,同比提升2pct。投资建议:考虑到北京商业与酒店行业现状对公司经营的影响,我们略下调此前的盈利预测,预计公司 2026-2027 年的营业收入分别为 36.6/36.0 亿元(原值为 37.9/38.3 亿元),归母净利润分别为 11.9/11.6 亿元(原值为12.5/12.8 亿元),对应每股收益分别为 1.18/1.16 元,对应当前股价的 PE分别为 18.3/18.7 倍,维持“优于大市”评级。
聚焦中国国贸(600007)经营承压利润下滑,但派息率同比提升。2025 年,公司写字楼和商城业态的平均出租率分别为 92%和 96%,虽然同比均有下滑,但仍好于行业整体水平;公寓的出租率为91%,同比提升2pct。投资建议:考虑到北京商业与酒店行业现状对公司经营的影响,我们略下调此前的盈利预测,预计公司 2026-2027 年的营业收入分别为 36.6/36.0 亿元(原值为 37.9/38.3 亿元),归母净利润分别为 11.9/11.6 亿元(原值为12.5/12.8 亿元),对应每股收益分别为 1.18/1.16 元,对应当前股价的 PE分别为 18.3/18.7 倍,维持“优于大市”评级。
聚焦中国国贸(600007)经营承压利润下滑,但派息率同比提升。2025 年,公司写字楼和商城业态的平均出租率分别为 92%和 96%,虽然同比均有下滑,但仍好于行业整体水平;公寓的出租率为91%,同比提升2pct。投资建议:考虑到北京商业与酒店行业现状对公司经营的影响,我们略下调此前的盈利预测,预计公司 2026-2027 年的营业收入分别为 36.6/36.0 亿元(原值为 37.9/38.3 亿元),归母净利润分别为 11.9/11.6 亿元(原值为12.5/12.8 亿元),对应每股收益分别为 1.18/1.16 元,对应当前股价的 PE分别为 18.3/18.7 倍,维持“优于大市”评级。核心数据:2025 年,公司写字楼和商城业态的平均出租率分别为 92%和 96%,虽然同比均有下滑,但仍好于行业整体水平;公寓的出租率为91%,同比提升2pct;近 3 个月日均成交额 52.04 百万元市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《中国国贸(600007.SH)-受行业趋势影响经营承压,上半年归母净利润同比-8%》 ——2025-09-01 《中国国贸(600007.SH)-经营北京优质商业,盈利稳定穿越周期》 ——2025-06-18全年归母净利润同比-8%,派息率同比提升。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了中国国贸等议题。