聚焦中国银行(601988)息差环比企稳,非息亮点纷呈,营润回升。公司把握资本市场回暖机遇,代理/托管/银行卡业务收入同比增长 27%/8%/7%,同比多增 55/5/9 亿元。盈利预测与投资建议:预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为 3.67%/5.39%,EPS 分别为 0.74/0.78 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE 分别为 7.67X/7.26X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.63X/0.59X,给予公司最新财报每股净资产 0.80 倍 PB,对应合理价值 6.69 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值 5.77 港币/股,均维持“买入”评级。
聚焦中国银行(601988)息差环比企稳,非息亮点纷呈,营润回升。公司把握资本市场回暖机遇,代理/托管/银行卡业务收入同比增长 27%/8%/7%,同比多增 55/5/9 亿元。盈利预测与投资建议:预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为 3.67%/5.39%,EPS 分别为 0.74/0.78 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE 分别为 7.67X/7.26X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.63X/0.59X,给予公司最新财报每股净资产 0.80 倍 PB,对应合理价值 6.69 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值 5.77 港币/股,均维持“买入”评级。
聚焦中国银行(601988)息差环比企稳,非息亮点纷呈,营润回升。公司把握资本市场回暖机遇,代理/托管/银行卡业务收入同比增长 27%/8%/7%,同比多增 55/5/9 亿元。盈利预测与投资建议:预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为 3.67%/5.39%,EPS 分别为 0.74/0.78 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE 分别为 7.67X/7.26X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.63X/0.59X,给予公司最新财报每股净资产 0.80 倍 PB,对应合理价值 6.69 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值 5.77 港币/股,均维持“买入”评级。核心数据:公司把握资本市场回暖机遇,代理/托管/银行卡业务收入同比增长 27%/8%/7%,同比多增 55/5/9 亿元;中国银行发布 2025 年年度报告,我们点评如下:25A 营收、PPOP、归母利润同比增速分别为 4.48%、1.68%、2.18%,增速较 25Q1-3 分别回升 1.79pct、1.91pct、1.10pct,营润增速均环比大幅提升,经营态势显著向好;分项来看,25A 净利息收入同比-1.8%,单季度来看上半年承压较重,下半年 Q3/Q4 分别增长 1.6%/1.7%,主要得益于息差管控有力,25 下半年连续两个季度保持稳定。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、中国银行等议题。