聚焦中药行业2026年半年度策略报告:物美价廉有催化。优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速,叠加中药材降价带来的毛利率修复,有望再创佳绩。有催化:(1)新版基药目录“将适时发布”,有望为产品放量锦上添花; (2)2026年7月起实施的中药注册新规,有望提高行业集中度,品牌龙头受益明显。2024Q2以来,受前期渠道库存/家庭库存较高(消化此前需求激增带来的影响)、下游经销商周转压力较大、感冒呼吸发病率较低、药店经营压力上升等原因,整体周转效率有所下降,板块应收账款周转天数未见明显下降。
聚焦中药行业2026年半年度策略报告:物美价廉有催化。优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速,叠加中药材降价带来的毛利率修复,有望再创佳绩。有催化:(1)新版基药目录“将适时发布”,有望为产品放量锦上添花; (2)2026年7月起实施的中药注册新规,有望提高行业集中度,品牌龙头受益明显。2024Q2以来,受前期渠道库存/家庭库存较高(消化此前需求激增带来的影响)、下游经销商周转压力较大、感冒呼吸发病率较低、药店经营压力上升等原因,整体周转效率有所下降,板块应收账款周转天数未见明显下降。
聚焦中药行业2026年半年度策略报告:物美价廉有催化。优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速,叠加中药材降价带来的毛利率修复,有望再创佳绩。有催化:(1)新版基药目录“将适时发布”,有望为产品放量锦上添花; (2)2026年7月起实施的中药注册新规,有望提高行业集中度,品牌龙头受益明显。2024Q2以来,受前期渠道库存/家庭库存较高(消化此前需求激增带来的影响)、下游经销商周转压力较大、感冒呼吸发病率较低、药店经营压力上升等原因,整体周转效率有所下降,板块应收账款周转天数未见明显下降。核心数据:价廉:截至2025年底,申万中药行业机构持仓比例仅为0.24%,动态市盈率亦居2021年以来低位。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了中药、物美价廉有催化等议题。