聚焦中药行业:规则优化,价值为王。规则层面主要体现在:K 值开方次数增加,历史价差被进一步压缩;入围企业数量及比例大幅提升,保证充分竞争的同时也加剧了价格竞争;价格评分引入“降幅+日均费用”二维评价;技术评价新增中药注射剂上市后研究加分项,扣分力度下降;直接拟中选降幅要求下调,复活品种基础量从 0%提至40%。❑ 投资策略:价值重塑之年,寻找确定性α基于第四批中成药集采规则变化,报告建议重点关注三类企业:一是竞争较为缓和的独家品种或独家剂型企业;二是凭借规模化生产、成本控制能力和技术评价优势,可通过“以价换量”扩大市场份额的头部综合企业;重点推荐以岭药业、佐力药业,建议关注消费类中药下游需求恢复情况,关注片仔癀、寿仙谷。
聚焦中药行业:规则优化,价值为王。规则层面主要体现在:K 值开方次数增加,历史价差被进一步压缩;入围企业数量及比例大幅提升,保证充分竞争的同时也加剧了价格竞争;价格评分引入“降幅+日均费用”二维评价;技术评价新增中药注射剂上市后研究加分项,扣分力度下降;直接拟中选降幅要求下调,复活品种基础量从 0%提至40%。❑ 投资策略:价值重塑之年,寻找确定性α基于第四批中成药集采规则变化,报告建议重点关注三类企业:一是竞争较为缓和的独家品种或独家剂型企业;二是凭借规模化生产、成本控制能力和技术评价优势,可通过“以价换量”扩大市场份额的头部综合企业;重点推荐以岭药业、佐力药业,建议关注消费类中药下游需求恢复情况,关注片仔癀、寿仙谷。
聚焦中药行业:规则优化,价值为王。规则层面主要体现在:K 值开方次数增加,历史价差被进一步压缩;入围企业数量及比例大幅提升,保证充分竞争的同时也加剧了价格竞争;价格评分引入“降幅+日均费用”二维评价;技术评价新增中药注射剂上市后研究加分项,扣分力度下降;直接拟中选降幅要求下调,复活品种基础量从 0%提至40%。❑ 投资策略:价值重塑之年,寻找确定性α基于第四批中成药集采规则变化,报告建议重点关注三类企业:一是竞争较为缓和的独家品种或独家剂型企业;二是凭借规模化生产、成本控制能力和技术评价优势,可通过“以价换量”扩大市场份额的头部综合企业;重点推荐以岭药业、佐力药业,建议关注消费类中药下游需求恢复情况,关注片仔癀、寿仙谷。核心数据:直接拟中选降幅要求下调,复活品种基础量从 0%提至40%;地址:上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼核心要点:❑ 集采扩围提质,政策从以价换量走向价值竞争第四批全国中成药集采共纳入 28 个采购组、90 个产品,覆盖 8 大治疗领域,采购周期延长至 2028 年底,覆盖面和力度居历次集采之首。
本报告由湘财证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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重点分析了中药、十五五、医药、政策等议题。