聚焦乐舒适(02698.HK)非洲卫品龙头,出海逐浪全球新兴市场。盈利预测与估值:预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.43、1.70、2.00 亿美元,分别同比增长 17.2%、18.5%、17.8%,PE 分别为 18、15、13 倍。2)女性护理:考虑非洲市场具备人口红利及渗透率提升红利,且乐舒适在非洲仍有份额提升空间,假设 2026-2028 年公司女性护理收入分别为 1.19、1.40、1.66 亿美元,分别同比增长 20.0%、18.0%、18.0%。报告认为公司团队具备新兴市场开拓经验,且逐步在拉丁美洲、中亚筹建工厂开启本地化生产,未来有望将成功经验复制至拉丁美洲、中亚。
聚焦乐舒适(02698.HK)非洲卫品龙头,出海逐浪全球新兴市场。盈利预测与估值:预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.43、1.70、2.00 亿美元,分别同比增长 17.2%、18.5%、17.8%,PE 分别为 18、15、13 倍。2)女性护理:考虑非洲市场具备人口红利及渗透率提升红利,且乐舒适在非洲仍有份额提升空间,假设 2026-2028 年公司女性护理收入分别为 1.19、1.40、1.66 亿美元,分别同比增长 20.0%、18.0%、18.0%。报告认为公司团队具备新兴市场开拓经验,且逐步在拉丁美洲、中亚筹建工厂开启本地化生产,未来有望将成功经验复制至拉丁美洲、中亚。
聚焦乐舒适(02698.HK)非洲卫品龙头,出海逐浪全球新兴市场。盈利预测与估值:预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.43、1.70、2.00 亿美元,分别同比增长 17.2%、18.5%、17.8%,PE 分别为 18、15、13 倍。2)女性护理:考虑非洲市场具备人口红利及渗透率提升红利,且乐舒适在非洲仍有份额提升空间,假设 2026-2028 年公司女性护理收入分别为 1.19、1.40、1.66 亿美元,分别同比增长 20.0%、18.0%、18.0%。报告认为公司团队具备新兴市场开拓经验,且逐步在拉丁美洲、中亚筹建工厂开启本地化生产,未来有望将成功经验复制至拉丁美洲、中亚。核心数据:盈利预测与估值:预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.43、1.70、2.00 亿美元,分别同比增长 17.2%、18.5%、17.8%,PE 分别为 18、15、13 倍;2)女性护理:考虑非洲市场具备人口红利及渗透率提升红利,且乐舒适在非洲仍有份额提升空间,假设 2026-2028 年公司女性护理收入分别为 1.19、1.40、1.66 亿美元,分别同比增长 20.0%、18.0%、18.0%;2024 年非洲卫生用品市场规模为 38 亿美元,预计 2025-2029 年 CAGR为 7.9%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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重点分析了出海、员工、盈利、乐舒适等议题。