资管新规对银行理财权益市场影响解析｜国泰君安研报｜2018

报告摘要

资管新规正式稿落地，银行理财参与权益市场的模式、规模与制约成为新焦点。本报告揭示2017年银行理财直接或间接影响权益市场的资金达2.8万亿元，涉及股票委外、结构配资、股权质押等模式。至2020年底约1.55万亿存量资金需整顿，年均影响约5200亿，其中股票委外、结构配资、股权质押分别1564亿、1463亿、2126亿。深度剖析穿透原则、嵌套限制、刚兑打破、非标期限错配四大约束，并预测未来股票投研需关注微观交易结构。适合银行理财从业者、权益投资经理、监管研究人员及金融政策分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 权益配置量比想象大
2. 新规约束：公募投私募
3. 整改思路：多数需整顿
4. 影响程度：每年5200亿