聚焦京东物流(02618.HK)26Q1业绩前瞻:预计利润增速略超预期,盈利能力稳健-260417-海通国际。26Q1 行业竞争格局持续向好,公司进一步聚焦高价值、高毛利业务,业务结构不断优化,盈利水平预计将实现稳步提海外业务延续高增长态势。盈 利 预 测 与 建 议 : 我 们 预 计 2026-28 年 公 司 总 收 入 将 达 到2643/2831/3025 亿元(26-27 年原预测为 2257/2486 亿元),同比+22%/+7%/+7%,Non-IFRS 净利润为 96/107/121 亿元(26-27 年原预测为 111/132 亿元),同比增长+25%/11%/13%,对应净利率为3.6%/3.8%/4.0%。
聚焦京东物流(02618.HK)26Q1业绩前瞻:预计利润增速略超预期,盈利能力稳健-260417-海通国际。26Q1 行业竞争格局持续向好,公司进一步聚焦高价值、高毛利业务,业务结构不断优化,盈利水平预计将实现稳步提海外业务延续高增长态势。盈 利 预 测 与 建 议 : 我 们 预 计 2026-28 年 公 司 总 收 入 将 达 到2643/2831/3025 亿元(26-27 年原预测为 2257/2486 亿元),同比+22%/+7%/+7%,Non-IFRS 净利润为 96/107/121 亿元(26-27 年原预测为 111/132 亿元),同比增长+25%/11%/13%,对应净利率为3.6%/3.8%/4.0%。
聚焦京东物流(02618.HK)26Q1业绩前瞻:预计利润增速略超预期,盈利能力稳健-260417-海通国际。26Q1 行业竞争格局持续向好,公司进一步聚焦高价值、高毛利业务,业务结构不断优化,盈利水平预计将实现稳步提海外业务延续高增长态势。盈 利 预 测 与 建 议 : 我 们 预 计 2026-28 年 公 司 总 收 入 将 达 到2643/2831/3025 亿元(26-27 年原预测为 2257/2486 亿元),同比+22%/+7%/+7%,Non-IFRS 净利润为 96/107/121 亿元(26-27 年原预测为 111/132 亿元),同比增长+25%/11%/13%,对应净利率为3.6%/3.8%/4.0%。核心数据:20%-25%,Non-IFRS 净利润增速预期为 25%-30%;我们给予公司26年11倍PE,对应目标价为 19.08港币(对应汇率为 HKD/CNY=0.88)(原为 19.79 港币,-4%)。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了物流、盈利、收入、京东物流等议题。