聚焦从滞胀到衰退,拢共分几步?。目前金融市场实践中并无定量的滞胀标准,为了便于研究,我们定义滞胀需要同时符合高通胀(5%以上)、失业率上升和经济增长放缓(GDP 增速同比下行)。长期以来,美国关于衰退的阶段划分由 NBER 认定,不过由于 NBER 并未披露具体量化标准,且公告时间滞后,市场也常以连续两个季度实际 GDP 负增长作为“技术性衰退”的经验参照。在特殊的政治年份中,政治诉求可能会扭曲美国货币政策和财政政策的选择,从而为滞胀环境的形成、持续创造必要的条件,至少在中期选举之前,美国并不具备跳过滞胀直接到衰退的可能性。
聚焦从滞胀到衰退,拢共分几步?。目前金融市场实践中并无定量的滞胀标准,为了便于研究,我们定义滞胀需要同时符合高通胀(5%以上)、失业率上升和经济增长放缓(GDP 增速同比下行)。长期以来,美国关于衰退的阶段划分由 NBER 认定,不过由于 NBER 并未披露具体量化标准,且公告时间滞后,市场也常以连续两个季度实际 GDP 负增长作为“技术性衰退”的经验参照。在特殊的政治年份中,政治诉求可能会扭曲美国货币政策和财政政策的选择,从而为滞胀环境的形成、持续创造必要的条件,至少在中期选举之前,美国并不具备跳过滞胀直接到衰退的可能性。
聚焦从滞胀到衰退,拢共分几步?。目前金融市场实践中并无定量的滞胀标准,为了便于研究,我们定义滞胀需要同时符合高通胀(5%以上)、失业率上升和经济增长放缓(GDP 增速同比下行)。长期以来,美国关于衰退的阶段划分由 NBER 认定,不过由于 NBER 并未披露具体量化标准,且公告时间滞后,市场也常以连续两个季度实际 GDP 负增长作为“技术性衰退”的经验参照。在特殊的政治年份中,政治诉求可能会扭曲美国货币政策和财政政策的选择,从而为滞胀环境的形成、持续创造必要的条件,至少在中期选举之前,美国并不具备跳过滞胀直接到衰退的可能性。核心数据:目前金融市场实践中并无定量的滞胀标准,为了便于研究,我们定义滞胀需要同时符合高通胀(5%以上)、失业率上升和经济增长放缓(GDP 增速同比下行)。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了美国经济、财政、从滞胀到衰退、拢共分几步?等议题。