聚焦众鑫股份(603091)2025年年报点评:泰国产能表现靓丽,品类与区域双优化。2025 年公司整体毛利率为 32.9%,同比-2pp,其中餐饮具/其他环保包装毛利率分别为 32.8%/28.2%,分别同比-1.8pp/+8.5pp,国外/国内毛利率分别为 33.5%/25.0%,同比-0.9pp/-10.2pp。费用率方面,2025年公司总费用率为 10.6%,同比+0.6pp,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.3%/5.9%/-0.1%/2.4%,同比+0.4pp/+0.2pp/+0.7pp/-0.6pp。预计 2026-2028 年 EPS 分别为 5.39 元、7.12 元、8.35元,对应 PE 分别为 14 倍、11 倍、9 倍。
聚焦众鑫股份(603091)2025年年报点评:泰国产能表现靓丽,品类与区域双优化。2025 年公司整体毛利率为 32.9%,同比-2pp,其中餐饮具/其他环保包装毛利率分别为 32.8%/28.2%,分别同比-1.8pp/+8.5pp,国外/国内毛利率分别为 33.5%/25.0%,同比-0.9pp/-10.2pp。费用率方面,2025年公司总费用率为 10.6%,同比+0.6pp,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.3%/5.9%/-0.1%/2.4%,同比+0.4pp/+0.2pp/+0.7pp/-0.6pp。预计 2026-2028 年 EPS 分别为 5.39 元、7.12 元、8.35元,对应 PE 分别为 14 倍、11 倍、9 倍。
聚焦众鑫股份(603091)2025年年报点评:泰国产能表现靓丽,品类与区域双优化。2025 年公司整体毛利率为 32.9%,同比-2pp,其中餐饮具/其他环保包装毛利率分别为 32.8%/28.2%,分别同比-1.8pp/+8.5pp,国外/国内毛利率分别为 33.5%/25.0%,同比-0.9pp/-10.2pp。费用率方面,2025年公司总费用率为 10.6%,同比+0.6pp,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.3%/5.9%/-0.1%/2.4%,同比+0.4pp/+0.2pp/+0.7pp/-0.6pp。预计 2026-2028 年 EPS 分别为 5.39 元、7.12 元、8.35元,对应 PE 分别为 14 倍、11 倍、9 倍。核心数据:2025 年公司整体毛利率为 32.9%,同比-2pp,其中餐饮具/其他环保包装毛利率分别为 32.8%/28.2%,分别同比-1.8pp/+8.5pp,国外/国内毛利率分别为 33.5%/25.0%,同比-0.9pp/-10.2pp;费用率方面,2025年公司总费用率为 10.6%,同比+0.6pp,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.3%/5.9%/-0.1%/2.4%,同比+0.4pp/+0.2pp/+0.7pp/-0.6pp;预计 2026-2028 年 EPS 分别为 5.39 元、7.12 元、8.35元,对应 PE 分别为 14 倍、11 倍、9 倍。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了众鑫股份、2025年年报点评等议题。