聚焦佳鑫国际资源(03858.HK)冉冉升起的钨业新贵。在钨金属需求持续增长,国内配额收紧,海外矿山增量偏低的背景下,预计 2026、2027 两年钨精矿的供需缺口分别为 5.0%和 6.4%,钨精矿价格将维持高位。供给端,2025 年国内首批钨矿开采指标仅为 5.8 万吨,同比减少6.5%(约 4000 吨),二批配额未公开下达,按照线性外推,全年配额下降 0.74 万吨。全球供给端仅巴库塔、卡宾山、桑东三个开发项目,合计贡献增量预计 4000-5000 吨,占全球产量的 2%-3%。
聚焦佳鑫国际资源(03858.HK)冉冉升起的钨业新贵。在钨金属需求持续增长,国内配额收紧,海外矿山增量偏低的背景下,预计 2026、2027 两年钨精矿的供需缺口分别为 5.0%和 6.4%,钨精矿价格将维持高位。供给端,2025 年国内首批钨矿开采指标仅为 5.8 万吨,同比减少6.5%(约 4000 吨),二批配额未公开下达,按照线性外推,全年配额下降 0.74 万吨。全球供给端仅巴库塔、卡宾山、桑东三个开发项目,合计贡献增量预计 4000-5000 吨,占全球产量的 2%-3%。
聚焦佳鑫国际资源(03858.HK)冉冉升起的钨业新贵。在钨金属需求持续增长,国内配额收紧,海外矿山增量偏低的背景下,预计 2026、2027 两年钨精矿的供需缺口分别为 5.0%和 6.4%,钨精矿价格将维持高位。供给端,2025 年国内首批钨矿开采指标仅为 5.8 万吨,同比减少6.5%(约 4000 吨),二批配额未公开下达,按照线性外推,全年配额下降 0.74 万吨。全球供给端仅巴库塔、卡宾山、桑东三个开发项目,合计贡献增量预计 4000-5000 吨,占全球产量的 2%-3%。核心数据:在钨金属需求持续增长,国内配额收紧,海外矿山增量偏低的背景下,预计 2026、2027 两年钨精矿的供需缺口分别为 5.0%和 6.4%,钨精矿价格将维持高位;全球供给端仅巴库塔、卡宾山、桑东三个开发项目,合计贡献增量预计 4000-5000 吨,占全球产量的 2%-3%;根据 JORC 规则,佳鑫国际的巴库塔钨矿的估计矿产资源量约为 1.095 亿吨含 0.211%WO3的矿石(相当于 23.15 万吨 WO3),包括 9,760 万吨控制资源量(0.209%WO3)及 1,190 万吨推断资源量(0.228%WO3)。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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重点分析了钨、铜、佳鑫国际资源、03858.HK等议题。