聚焦供应链专题分析报告:霍尔木兹扼住了谁的咽喉。从结构上看,霍尔木兹所承载的并不只是能源,还覆盖多个关键供给链条:工业原材料层面,石脑油、甲醇等直接支撑化工与制造业生产;农业投入品层面,硫磺、尿素等构成全球粮食生产的基础;高端制造领域,铝、氦气及冶炼用硫磺等关键材料一旦受阻,将直接冲击半导体、新能源及航天等产业的正常运转。整体来看,这一轮氦气冲击不会以剧烈波动集中体现,而更可能持续传导,虽然不会立刻中断产业链,但会不断压缩产能弹性,最终在半导体、医疗及高端制造体系中,形成持续性的供给约束。半导体:2025 年占全球氦气消耗量约 24%,预计 2030 年升至 30%;在目前的半导体制造工艺下,没有任何可行的替代品能够取代氦气来冷却晶圆。
聚焦供应链专题分析报告:霍尔木兹扼住了谁的咽喉。从结构上看,霍尔木兹所承载的并不只是能源,还覆盖多个关键供给链条:工业原材料层面,石脑油、甲醇等直接支撑化工与制造业生产;农业投入品层面,硫磺、尿素等构成全球粮食生产的基础;高端制造领域,铝、氦气及冶炼用硫磺等关键材料一旦受阻,将直接冲击半导体、新能源及航天等产业的正常运转。整体来看,这一轮氦气冲击不会以剧烈波动集中体现,而更可能持续传导,虽然不会立刻中断产业链,但会不断压缩产能弹性,最终在半导体、医疗及高端制造体系中,形成持续性的供给约束。半导体:2025 年占全球氦气消耗量约 24%,预计 2030 年升至 30%;在目前的半导体制造工艺下,没有任何可行的替代品能够取代氦气来冷却晶圆。
聚焦供应链专题分析报告:霍尔木兹扼住了谁的咽喉。从结构上看,霍尔木兹所承载的并不只是能源,还覆盖多个关键供给链条:工业原材料层面,石脑油、甲醇等直接支撑化工与制造业生产;农业投入品层面,硫磺、尿素等构成全球粮食生产的基础;高端制造领域,铝、氦气及冶炼用硫磺等关键材料一旦受阻,将直接冲击半导体、新能源及航天等产业的正常运转。整体来看,这一轮氦气冲击不会以剧烈波动集中体现,而更可能持续传导,虽然不会立刻中断产业链,但会不断压缩产能弹性,最终在半导体、医疗及高端制造体系中,形成持续性的供给约束。半导体:2025 年占全球氦气消耗量约 24%,预计 2030 年升至 30%;在目前的半导体制造工艺下,没有任何可行的替代品能够取代氦气来冷却晶圆。核心数据:半导体:2025 年占全球氦气消耗量约 24%,预计 2030 年升至 30%;以半导体为例,氦气在制造总成本中的占比通常不足 1%,但在冷却等关键工艺中具有明显“卡点”属性——其成本权重较低,但对生产连续性的影响显著;在需求侧,韩国约 64.7%的氦气进口来自卡塔尔,日本对卡塔尔的依赖度约 28%–33%,中国台湾对海湾地区的氦气依赖度接近 69%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 15。
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适合战略规划等读者参考。
重点分析了供应链、产业链、化肥、粮食等议题。