聚焦保利发展(600048)优化货值结构,夯实资产质量。25 年业绩下滑的原因:一是公司整体、地产结算毛利率12.7%、12.9%,较 24 年下降 1.2、1.0pct;二是减值规模增加,25 年资产及信用减值 70.7 亿元,同比+24%;三是投资收益-0.3 亿元,同比减少 18.2 亿元;四是少数股东损益占比提升。25 年保利全口径销售金额2530 亿元,同比-22%,权益比例 79%,提升 3pct,销售均价上升 14%至 2.05 万元/平。25 年保利全口径拿地金额 791 亿元,同比+16%,拿地权益比例 87%相对稳定,全口径拿地力度 31%,较24 年提升 10pct,权益拿地货值 1368 亿元,约为当期权益销售的 68%,较 24 年提升 21pct。
聚焦保利发展(600048)优化货值结构,夯实资产质量。25 年业绩下滑的原因:一是公司整体、地产结算毛利率12.7%、12.9%,较 24 年下降 1.2、1.0pct;二是减值规模增加,25 年资产及信用减值 70.7 亿元,同比+24%;三是投资收益-0.3 亿元,同比减少 18.2 亿元;四是少数股东损益占比提升。25 年保利全口径销售金额2530 亿元,同比-22%,权益比例 79%,提升 3pct,销售均价上升 14%至 2.05 万元/平。25 年保利全口径拿地金额 791 亿元,同比+16%,拿地权益比例 87%相对稳定,全口径拿地力度 31%,较24 年提升 10pct,权益拿地货值 1368 亿元,约为当期权益销售的 68%,较 24 年提升 21pct。
聚焦保利发展(600048)优化货值结构,夯实资产质量。25 年业绩下滑的原因:一是公司整体、地产结算毛利率12.7%、12.9%,较 24 年下降 1.2、1.0pct;二是减值规模增加,25 年资产及信用减值 70.7 亿元,同比+24%;三是投资收益-0.3 亿元,同比减少 18.2 亿元;四是少数股东损益占比提升。25 年保利全口径销售金额2530 亿元,同比-22%,权益比例 79%,提升 3pct,销售均价上升 14%至 2.05 万元/平。25 年保利全口径拿地金额 791 亿元,同比+16%,拿地权益比例 87%相对稳定,全口径拿地力度 31%,较24 年提升 10pct,权益拿地货值 1368 亿元,约为当期权益销售的 68%,较 24 年提升 21pct。核心数据:25 年业绩下滑的原因:一是公司整体、地产结算毛利率12.7%、12.9%,较 24 年下降 1.2、1.0pct;二是减值规模增加,25 年资产及信用减值 70.7 亿元,同比+24%;三是投资收益-0.3 亿元,同比减少 18.2 亿元。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了保利发展、优化货值结构、夯实资产质量等议题。