聚焦保险行业2025年年报回顾与展望:负债端增量提质,投资端加大权益配置力度。2025 年上市险企银保新单保费均同比两位数增长,A 股 5 家公司均同比翻倍以上增长,上市险企银保 NBV 占比平均为 39.1%,同比提升 7.7pct。2由于新单增速向好和价值率提高,NBV 在高基数基础上延续快速增长,2025年上市险企合计同比+35%,其中人保寿险(+65%)、太平(+57%)增速领先,阳光、太保、国寿和平安同样增长强劲。1)报告认为市场储蓄需求依然旺盛,同时在监管持续引导和险企主动性转型下,负债成本有望逐步下降,利差损压力将有所缓解。
聚焦保险行业2025年年报回顾与展望:负债端增量提质,投资端加大权益配置力度。2025 年上市险企银保新单保费均同比两位数增长,A 股 5 家公司均同比翻倍以上增长,上市险企银保 NBV 占比平均为 39.1%,同比提升 7.7pct。2由于新单增速向好和价值率提高,NBV 在高基数基础上延续快速增长,2025年上市险企合计同比+35%,其中人保寿险(+65%)、太平(+57%)增速领先,阳光、太保、国寿和平安同样增长强劲。1)报告认为市场储蓄需求依然旺盛,同时在监管持续引导和险企主动性转型下,负债成本有望逐步下降,利差损压力将有所缓解。
聚焦保险行业2025年年报回顾与展望:负债端增量提质,投资端加大权益配置力度。2025 年上市险企银保新单保费均同比两位数增长,A 股 5 家公司均同比翻倍以上增长,上市险企银保 NBV 占比平均为 39.1%,同比提升 7.7pct。2由于新单增速向好和价值率提高,NBV 在高基数基础上延续快速增长,2025年上市险企合计同比+35%,其中人保寿险(+65%)、太平(+57%)增速领先,阳光、太保、国寿和平安同样增长强劲。1)报告认为市场储蓄需求依然旺盛,同时在监管持续引导和险企主动性转型下,负债成本有望逐步下降,利差损压力将有所缓解。核心数据:2025 年上市险企银保新单保费均同比两位数增长,A 股 5 家公司均同比翻倍以上增长,上市险企银保 NBV 占比平均为 39.1%,同比提升 7.7pct;2由于新单增速向好和价值率提高,NBV 在高基数基础上延续快速增长,2025年上市险企合计同比+35%,其中人保寿险(+65%)、太平(+57%)增速领先,阳光、太保、国寿和平安同样增长强劲;1)受投资收益提升带动,上市险企 2025 年归母净利润合计增长 26.6%,但 Q4 单季归母净利润普遍下滑,报告预计主要是由于成长股回调的短期影响。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 44 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、净利润、股息等议题。