聚焦保险行业:险资2025大幅增配红利/成长股。基于华泰调整后可比口径,我们估计代表现金收益的净投资收益率同比下降0.4pcts 至 3.0%,其中利息贡献下降至 2.1%,股息贡献维持在 0.9%。2025 年在利率震荡、权益市场表现强劲的背景下,上市保险公司明显加大对股票及基金的配置力度,占比较上年提升约 5pcts 至 18%;同时,受利率阶段性回升及波动加剧影响,债券配置比例小幅下降约 3pcts 至 57%。FVOCI 股票配置比例提升至 5.4%2025 年,7 家主要上市保险公司 FVOCI 股票(基本可视为高息股)配置比例同比提高 2.4pcts至 5.4%,规模新增 6338 亿元至 1.2 万亿。
聚焦保险行业:险资2025大幅增配红利/成长股。基于华泰调整后可比口径,我们估计代表现金收益的净投资收益率同比下降0.4pcts 至 3.0%,其中利息贡献下降至 2.1%,股息贡献维持在 0.9%。2025 年在利率震荡、权益市场表现强劲的背景下,上市保险公司明显加大对股票及基金的配置力度,占比较上年提升约 5pcts 至 18%;同时,受利率阶段性回升及波动加剧影响,债券配置比例小幅下降约 3pcts 至 57%。FVOCI 股票配置比例提升至 5.4%2025 年,7 家主要上市保险公司 FVOCI 股票(基本可视为高息股)配置比例同比提高 2.4pcts至 5.4%,规模新增 6338 亿元至 1.2 万亿。
聚焦保险行业:险资2025大幅增配红利/成长股。基于华泰调整后可比口径,我们估计代表现金收益的净投资收益率同比下降0.4pcts 至 3.0%,其中利息贡献下降至 2.1%,股息贡献维持在 0.9%。2025 年在利率震荡、权益市场表现强劲的背景下,上市保险公司明显加大对股票及基金的配置力度,占比较上年提升约 5pcts 至 18%;同时,受利率阶段性回升及波动加剧影响,债券配置比例小幅下降约 3pcts 至 57%。FVOCI 股票配置比例提升至 5.4%2025 年,7 家主要上市保险公司 FVOCI 股票(基本可视为高息股)配置比例同比提高 2.4pcts至 5.4%,规模新增 6338 亿元至 1.2 万亿。核心数据:基于华泰调整后可比口径,我们估计代表现金收益的净投资收益率同比下降0.4pcts 至 3.0%,其中利息贡献下降至 2.1%,股息贡献维持在 0.9%;2025 年在利率震荡、权益市场表现强劲的背景下,上市保险公司明显加大对股票及基金的配置力度,占比较上年提升约 5pcts 至 18%;同时,受利率阶段性回升及波动加剧影响,债券配置比例小幅下降约 3pcts 至 57%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、红利、债券、保险行业等议题。