聚焦光大银行(601818)营润增速差收敛,理财业务同比高增。一是规模平稳增长,25 年末总资产/贷款/金融投资同比+3.0%/1.2%/7.4%,对公贷款同比+5.7%,票据大幅压降,同比-45%,个贷同比-1.1%;OCI 同比+13.0%,结构占比提升。盈利预测与投资建议:预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为-1.00%/2.08%,EPS 分别为 0.57/0.59 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE 分别为 5.74X/5.60X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.37X/0.35X,给予公司最新财报每股净资产 0.50 倍 PB,对应合理价值 4.23 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值 4.18 港币/股,均维持“买入”评级。
聚焦光大银行(601818)营润增速差收敛,理财业务同比高增。一是规模平稳增长,25 年末总资产/贷款/金融投资同比+3.0%/1.2%/7.4%,对公贷款同比+5.7%,票据大幅压降,同比-45%,个贷同比-1.1%;OCI 同比+13.0%,结构占比提升。盈利预测与投资建议:预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为-1.00%/2.08%,EPS 分别为 0.57/0.59 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE 分别为 5.74X/5.60X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.37X/0.35X,给予公司最新财报每股净资产 0.50 倍 PB,对应合理价值 4.23 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值 4.18 港币/股,均维持“买入”评级。
聚焦光大银行(601818)营润增速差收敛,理财业务同比高增。一是规模平稳增长,25 年末总资产/贷款/金融投资同比+3.0%/1.2%/7.4%,对公贷款同比+5.7%,票据大幅压降,同比-45%,个贷同比-1.1%;OCI 同比+13.0%,结构占比提升。盈利预测与投资建议:预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为-1.00%/2.08%,EPS 分别为 0.57/0.59 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE 分别为 5.74X/5.60X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.37X/0.35X,给予公司最新财报每股净资产 0.50 倍 PB,对应合理价值 4.23 元/股,按照当前AH 溢价比例,H 股合理价值 4.18 港币/股,均维持“买入”评级。核心数据:一是规模平稳增长,25 年末总资产/贷款/金融投资同比+3.0%/1.2%/7.4%,对公贷款同比+5.7%,票据大幅压降,同比-45%,个贷同比-1.1%;OCI 同比+13.0%,结构占比提升;光大银行发布 2025 年年度报告,我们点评如下:25A 营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-6.72%、-6.43%、-6.88%,增速较 25Q1-3 分别变动+1.22pct、+3.00pct、-3.25pct,营收增速环比回升,主要是利息及非息业务同步改善,利润增速环比回落,主要是拨备计提环比增加。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、光大银行等议题。