聚焦公用事业行业深度跟踪:水火发电量增速提升,电力供需格局改善。3 月全国发电量同比增长 1.4%,增速比 1-2 月回落 2.7 个百分点,其中火、水、绿、核 3 月发电量同比增速分别为+4.2%、+10.8%、-0.9%、-11.8%,火电与水电发电量增幅提升,基荷能源价值突出;受风速下滑拖累以及弃风弃光提升影响,风光合计发电量同比下滑。重估行情继续、多维度改善进行中:(1)电价方面,各地长协下调已经充分预期,近期煤价回升利好月度、现货价格回升;(2)供需方面,供给增速下降和 AI 需求的不断超预期有望改善电力供需格局;(3)电力系统改革加速,现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价。
聚焦公用事业行业深度跟踪:水火发电量增速提升,电力供需格局改善。3 月全国发电量同比增长 1.4%,增速比 1-2 月回落 2.7 个百分点,其中火、水、绿、核 3 月发电量同比增速分别为+4.2%、+10.8%、-0.9%、-11.8%,火电与水电发电量增幅提升,基荷能源价值突出;受风速下滑拖累以及弃风弃光提升影响,风光合计发电量同比下滑。重估行情继续、多维度改善进行中:(1)电价方面,各地长协下调已经充分预期,近期煤价回升利好月度、现货价格回升;(2)供需方面,供给增速下降和 AI 需求的不断超预期有望改善电力供需格局;(3)电力系统改革加速,现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价。
聚焦公用事业行业深度跟踪:水火发电量增速提升,电力供需格局改善。3 月全国发电量同比增长 1.4%,增速比 1-2 月回落 2.7 个百分点,其中火、水、绿、核 3 月发电量同比增速分别为+4.2%、+10.8%、-0.9%、-11.8%,火电与水电发电量增幅提升,基荷能源价值突出;受风速下滑拖累以及弃风弃光提升影响,风光合计发电量同比下滑。重估行情继续、多维度改善进行中:(1)电价方面,各地长协下调已经充分预期,近期煤价回升利好月度、现货价格回升;(2)供需方面,供给增速下降和 AI 需求的不断超预期有望改善电力供需格局;(3)电力系统改革加速,现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价。核心数据:3 月全国发电量同比增长 1.4%,增速比 1-2 月回落 2.7 个百分点,其中火、水、绿、核 3 月发电量同比增速分别为+4.2%、+10.8%、-0.9%、-11.8%,火电与水电发电量增幅提升,基荷能源价值突出;根据国家能源局数据,2026 年 1-3 月我国累计发电量同比增长 3.4%,其中火、水、绿、核发电量同比增速分别为+3.7%、+8.9%、+9.3%、-3.8%;2022 年至今风光新增装机逐年提升,2025 年风光发电量占比已达到 22%,风光面临着资源错配负荷不足、特高压外送通道不足和调峰资源不足等方面的并网约束日益趋严。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了供需、电力、公用事业行业深度跟踪等议题。