聚焦公用事业行业深度跟踪:用电高增火电回正,电力供需格局改善。26年1-2月全社会用电量同比+6.1%,二产用电量增长6.3%较 2025 年明显提升,其中高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%,高耗能行业用电量也恢复正增长;三产用电量增长 8.3%保持高增,尤其互联网数据服务业、充换电服务业用电量分别同比增长46.2%、55.1%。重估行情继续、多维度改善进行中:(1)电价方面,各地长协下调已经充分预期,近期煤价回升利好月度、现货价格回升;(2)供需方面,供给增速下降和 AI 需求的不断超预期有望改善电力供需格局;(3)电力系统改革加速,现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价。
聚焦公用事业行业深度跟踪:用电高增火电回正,电力供需格局改善。26年1-2月全社会用电量同比+6.1%,二产用电量增长6.3%较 2025 年明显提升,其中高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%,高耗能行业用电量也恢复正增长;三产用电量增长 8.3%保持高增,尤其互联网数据服务业、充换电服务业用电量分别同比增长46.2%、55.1%。重估行情继续、多维度改善进行中:(1)电价方面,各地长协下调已经充分预期,近期煤价回升利好月度、现货价格回升;(2)供需方面,供给增速下降和 AI 需求的不断超预期有望改善电力供需格局;(3)电力系统改革加速,现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价。
聚焦公用事业行业深度跟踪:用电高增火电回正,电力供需格局改善。26年1-2月全社会用电量同比+6.1%,二产用电量增长6.3%较 2025 年明显提升,其中高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%,高耗能行业用电量也恢复正增长;三产用电量增长 8.3%保持高增,尤其互联网数据服务业、充换电服务业用电量分别同比增长46.2%、55.1%。重估行情继续、多维度改善进行中:(1)电价方面,各地长协下调已经充分预期,近期煤价回升利好月度、现货价格回升;(2)供需方面,供给增速下降和 AI 需求的不断超预期有望改善电力供需格局;(3)电力系统改革加速,现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价。核心数据:26年1-2月全社会用电量同比+6.1%,二产用电量增长6.3%较 2025 年明显提升,其中高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%,高耗能行业用电量也恢复正增长;三产用电量增长 8.3%保持高增,尤其互联网数据服务业、充换电服务业用电量分别同比增长46.2%、55.1%;整体来看,二产在经济恢复和高端制造业转型中用电量增速回升,三产在新兴产业快速发展中保持高增,中电联预计 2026年全社会用电量增长 5%-6%,电力行业需求增长稳定。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了供需、火电、电力、公用事业行业深度跟踪等议题。