聚焦兴业证券(601377)泛自营弹性凸显,泛财富优势巩固。Q4 单季度归母净利润 3.49 亿元,同比-59%,环比-71%;剔除后杠杆倍数回升至 3.90 倍;2025 年加权平均 ROE4.93%,增加 1.12pct。资本市场内在稳定性及可投性逐步提升,预计公司保持资管优势,协同赋能下进一步增强机构客户服务能力与财富管理能力,预计 2026-2027 年归母净利润分别为 33 亿元、38.6 亿元,鉴于近五年 PB 中枢 0.9-1.8 倍,业绩步入修复上行通道,给予 2026 年 1.2倍 PB 估值,合理价值为 8.11 元/股,维持 “买入”评级。兴业证券(601377.SH):市场回暖带动业绩高增,资管优势提升增长持续性。
聚焦兴业证券(601377)泛自营弹性凸显,泛财富优势巩固。Q4 单季度归母净利润 3.49 亿元,同比-59%,环比-71%;剔除后杠杆倍数回升至 3.90 倍;2025 年加权平均 ROE4.93%,增加 1.12pct。资本市场内在稳定性及可投性逐步提升,预计公司保持资管优势,协同赋能下进一步增强机构客户服务能力与财富管理能力,预计 2026-2027 年归母净利润分别为 33 亿元、38.6 亿元,鉴于近五年 PB 中枢 0.9-1.8 倍,业绩步入修复上行通道,给予 2026 年 1.2倍 PB 估值,合理价值为 8.11 元/股,维持 “买入”评级。兴业证券(601377.SH):市场回暖带动业绩高增,资管优势提升增长持续性。
聚焦兴业证券(601377)泛自营弹性凸显,泛财富优势巩固。Q4 单季度归母净利润 3.49 亿元,同比-59%,环比-71%;剔除后杠杆倍数回升至 3.90 倍;2025 年加权平均 ROE4.93%,增加 1.12pct。资本市场内在稳定性及可投性逐步提升,预计公司保持资管优势,协同赋能下进一步增强机构客户服务能力与财富管理能力,预计 2026-2027 年归母净利润分别为 33 亿元、38.6 亿元,鉴于近五年 PB 中枢 0.9-1.8 倍,业绩步入修复上行通道,给予 2026 年 1.2倍 PB 估值,合理价值为 8.11 元/股,维持 “买入”评级。兴业证券(601377.SH):市场回暖带动业绩高增,资管优势提升增长持续性。核心数据:Q4 单季度归母净利润 3.49 亿元,同比-59%,环比-71%;剔除后杠杆倍数回升至 3.90 倍;2025 年加权平均 ROE4.93%,增加 1.12pct。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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重点分析了财富管理、基金、收入、政策等议题。