聚焦化工行业2026年策略报告:周期拐点将至,行业景气上行。报告认为,从成本端看,中东地缘冲突推升国际油价中枢与油制化工品生产成本,而国内煤炭保供稳价政策下煤化工原料成本维持低位,煤-油成本剪刀差持续扩大,有望强化煤化工产品的市场竞争力与盈利弹性。报告认为随着高压实磷酸铁锂逐步放量以及草酸亚铁法产业化进程的加快,有望带动上游原材料草酸需求的提升。整体来看,报告认为三代制冷剂价格易涨难跌,看好巨化股份、三美股份、永和股份等具有配额优势的头部企业,三代制冷剂价格的上行有望推动公司业绩实现稳步增长。
聚焦化工行业2026年策略报告:周期拐点将至,行业景气上行。报告认为,从成本端看,中东地缘冲突推升国际油价中枢与油制化工品生产成本,而国内煤炭保供稳价政策下煤化工原料成本维持低位,煤-油成本剪刀差持续扩大,有望强化煤化工产品的市场竞争力与盈利弹性。报告认为随着高压实磷酸铁锂逐步放量以及草酸亚铁法产业化进程的加快,有望带动上游原材料草酸需求的提升。整体来看,报告认为三代制冷剂价格易涨难跌,看好巨化股份、三美股份、永和股份等具有配额优势的头部企业,三代制冷剂价格的上行有望推动公司业绩实现稳步增长。
聚焦化工行业2026年策略报告:周期拐点将至,行业景气上行。报告认为,从成本端看,中东地缘冲突推升国际油价中枢与油制化工品生产成本,而国内煤炭保供稳价政策下煤化工原料成本维持低位,煤-油成本剪刀差持续扩大,有望强化煤化工产品的市场竞争力与盈利弹性。报告认为随着高压实磷酸铁锂逐步放量以及草酸亚铁法产业化进程的加快,有望带动上游原材料草酸需求的提升。整体来看,报告认为三代制冷剂价格易涨难跌,看好巨化股份、三美股份、永和股份等具有配额优势的头部企业,三代制冷剂价格的上行有望推动公司业绩实现稳步增长。核心数据:2025 年 11 月下旬至 12 月中旬,巴斯夫、万华化学、亨斯迈、陶氏化学等主要 MDI 生产商在约三周内相继发布调价通知,涨幅普遍在 200-350 美元/吨,覆盖全球主要市场;国内己内酰胺供给较为集中,根据百川盈孚数据显示,2025 年我国己内酰胺产能 CR8 为 63.22%。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 53 页。
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重点分析了化工、供需、盈利、能源等议题。