聚焦北化股份(002246)供需错配下硝化棉涨价,景气成长可期。(3)公司为全球主要供应商之一,1 万吨新增产能在建,有望充分受益硝化棉景气涨价。欧洲多企业将民用硝化棉转为防务生产,如 CSG 收购 IFF 位于德国的工业硝化棉业务(2024.10)、莱茵金属收购 Hagedorn-NC 并进行防务级生产线改造(2025.4),工业配额减少推高工业硝化棉价格,Sun Chemical(2025.8 EMEA 地区涨价、2026.1 拉美地区涨价)、Flint Group(2025.8 全球涨价)等下游厂商陆续发布含硝化棉产品涨价函。盈利预测与投资建议:基于硝化棉行业供需缺口带来产品价格弹性、公司年产能释放可期,报告预计 26-28 年 EPS 分别为 0.79/0.99/1.19元/股。
聚焦北化股份(002246)供需错配下硝化棉涨价,景气成长可期。(3)公司为全球主要供应商之一,1 万吨新增产能在建,有望充分受益硝化棉景气涨价。欧洲多企业将民用硝化棉转为防务生产,如 CSG 收购 IFF 位于德国的工业硝化棉业务(2024.10)、莱茵金属收购 Hagedorn-NC 并进行防务级生产线改造(2025.4),工业配额减少推高工业硝化棉价格,Sun Chemical(2025.8 EMEA 地区涨价、2026.1 拉美地区涨价)、Flint Group(2025.8 全球涨价)等下游厂商陆续发布含硝化棉产品涨价函。盈利预测与投资建议:基于硝化棉行业供需缺口带来产品价格弹性、公司年产能释放可期,报告预计 26-28 年 EPS 分别为 0.79/0.99/1.19元/股。
聚焦北化股份(002246)供需错配下硝化棉涨价,景气成长可期。(3)公司为全球主要供应商之一,1 万吨新增产能在建,有望充分受益硝化棉景气涨价。欧洲多企业将民用硝化棉转为防务生产,如 CSG 收购 IFF 位于德国的工业硝化棉业务(2024.10)、莱茵金属收购 Hagedorn-NC 并进行防务级生产线改造(2025.4),工业配额减少推高工业硝化棉价格,Sun Chemical(2025.8 EMEA 地区涨价、2026.1 拉美地区涨价)、Flint Group(2025.8 全球涨价)等下游厂商陆续发布含硝化棉产品涨价函。盈利预测与投资建议:基于硝化棉行业供需缺口带来产品价格弹性、公司年产能释放可期,报告预计 26-28 年 EPS 分别为 0.79/0.99/1.19元/股。核心数据:盈利预测与投资建议:基于硝化棉行业供需缺口带来产品价格弹性、公司年产能释放可期,报告预计 26-28 年 EPS 分别为 0.79/0.99/1.19元/股;参考海关数据,民用硝化棉价格呈上升态势,2025年全年中国硝化棉出口均价为 5379 美元/吨,同比+46%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了供需、供应链、盈利、北化股份等议题。