2018年6月A股投资策略｜中信证券：宏观纷乱中选择消费阻力最小方向

报告摘要

2018年6月，社会零售总额增速放缓至9.7%，但消费者信心指数攀升至122.9的历史高位，宏观与微观持续脱钩。中信证券最新策略报告指出，市场在贸易争端、信用违约等宏观不确定性中，将不断边缘化宏观驱动板块，转而选择阻力最小的消费主线。报告详细分析了消费上涨的三大逻辑：行业景气改善（如畜禽养殖、二线白酒）、渠道扩张（家纺、区域性白酒）及品牌溢价（强化、享受、扩展）；并对比A股二线消费龙头（31倍PE）与美股同类（19倍PE）的估值差异。适合投资者、券商研究员、投资经理、宏观分析师、机构投资者阅读，帮助在震荡市中把握确定性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 宏观与微观脱钩
3. 市场选择阻力最小方向
4. 消费上涨逻辑
5. 消费升级趋势
6. 估值对比
7. 投资策略