聚焦华润置地(01109.HK)经营平稳利润小幅下行,经常性业务贡献持续提升。2025 年,公司核心净利率 8.0%,同比下降 1.1pct;毛利率 21.2%,同比下降 0.4pct;其中,开发销售型业务的毛利率下降 1.3pct 至 15.5%,经营性不动产业务的毛利率提升 1.8pct 至71.8%。截至 2025 年末,公司总资产 10787 亿元,其中投资物业占比 27%,同比提升 3pct;净资产为 4193 亿元,同比+6%;货币资金为 1170 亿元,同比-12%;资产负债率为 61%,同比下降 4pct;剔除预收款的资产负债率为 55%,同比下降 0.5pct;净有息负债率 39%;融资成本为2.72%,同比下降 0.39pct。
聚焦华润置地(01109.HK)经营平稳利润小幅下行,经常性业务贡献持续提升。2025 年,公司核心净利率 8.0%,同比下降 1.1pct;毛利率 21.2%,同比下降 0.4pct;其中,开发销售型业务的毛利率下降 1.3pct 至 15.5%,经营性不动产业务的毛利率提升 1.8pct 至71.8%。截至 2025 年末,公司总资产 10787 亿元,其中投资物业占比 27%,同比提升 3pct;净资产为 4193 亿元,同比+6%;货币资金为 1170 亿元,同比-12%;资产负债率为 61%,同比下降 4pct;剔除预收款的资产负债率为 55%,同比下降 0.5pct;净有息负债率 39%;融资成本为2.72%,同比下降 0.39pct。
聚焦华润置地(01109.HK)经营平稳利润小幅下行,经常性业务贡献持续提升。2025 年,公司核心净利率 8.0%,同比下降 1.1pct;毛利率 21.2%,同比下降 0.4pct;其中,开发销售型业务的毛利率下降 1.3pct 至 15.5%,经营性不动产业务的毛利率提升 1.8pct 至71.8%。截至 2025 年末,公司总资产 10787 亿元,其中投资物业占比 27%,同比提升 3pct;净资产为 4193 亿元,同比+6%;货币资金为 1170 亿元,同比-12%;资产负债率为 61%,同比下降 4pct;剔除预收款的资产负债率为 55%,同比下降 0.5pct;净有息负债率 39%;融资成本为2.72%,同比下降 0.39pct。核心数据:2025 年,公司核心净利率 8.0%,同比下降 1.1pct;毛利率 21.2%,同比下降 0.4pct;其中,开发销售型业务的毛利率下降 1.3pct 至 15.5%,经营性不动产业务的毛利率提升 1.8pct 至71.8%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了华润置地、01109.HK等议题。