聚焦华能国际(600011)煤电改善带动业绩高增,高股息价值凸显。经营现金流净额 672 亿元(同比+33%),投资性金流出额 573亿元(同比-10%),近六年自由现金流首次转正。2025 上网电量为 4376 亿千瓦时(同比-3.4%),火电 3691 亿千瓦时(同比-7%、占比 84%);煤机利用小时 3959 小时(同比-326 小时)。年末可控装机 156GW,新增 11.9GW(风电/光伏/火电为 2.4/ 5.4/4.2GW),清洁能源占比 41%;26 年规划资本开支 621 亿元(火电 117亿元、同比+30 亿元;风电 305 亿元、同比+65 亿元;光伏 72 亿元、同比-73 亿元)。
聚焦华能国际(600011)煤电改善带动业绩高增,高股息价值凸显。经营现金流净额 672 亿元(同比+33%),投资性金流出额 573亿元(同比-10%),近六年自由现金流首次转正。2025 上网电量为 4376 亿千瓦时(同比-3.4%),火电 3691 亿千瓦时(同比-7%、占比 84%);煤机利用小时 3959 小时(同比-326 小时)。年末可控装机 156GW,新增 11.9GW(风电/光伏/火电为 2.4/ 5.4/4.2GW),清洁能源占比 41%;26 年规划资本开支 621 亿元(火电 117亿元、同比+30 亿元;风电 305 亿元、同比+65 亿元;光伏 72 亿元、同比-73 亿元)。
聚焦华能国际(600011)煤电改善带动业绩高增,高股息价值凸显。经营现金流净额 672 亿元(同比+33%),投资性金流出额 573亿元(同比-10%),近六年自由现金流首次转正。2025 上网电量为 4376 亿千瓦时(同比-3.4%),火电 3691 亿千瓦时(同比-7%、占比 84%);煤机利用小时 3959 小时(同比-326 小时)。年末可控装机 156GW,新增 11.9GW(风电/光伏/火电为 2.4/ 5.4/4.2GW),清洁能源占比 41%;26 年规划资本开支 621 亿元(火电 117亿元、同比+30 亿元;风电 305 亿元、同比+65 亿元;光伏 72 亿元、同比-73 亿元)。核心数据:经营现金流净额 672 亿元(同比+33%),投资性金流出额 573亿元(同比-10%),近六年自由现金流首次转正;2025 上网电量为 4376 亿千瓦时(同比-3.4%),火电 3691 亿千瓦时(同比-7%、占比 84%);年末可控装机 156GW,新增 11.9GW(风电/光伏/火电为 2.4/ 5.4/4.2GW),清洁能源占比 41%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了股息、火电、华能国际等议题。