聚焦南京银行(601009)净利息收入高增,分红率提升。资产端收益率仍在下行通道中,25A 生息资产收益率较 25H1 下降 13bp,26Q1 测算生息资产收益率较 25Q4 下降 5bp;负债端,25A 计息负债成本率较 25H1 下降 10bp,随着存款活期化、高息存款逐步到期,预计负债成本将有所改善。预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为9.0%/4.0%,EPS 分别为 1.83/1.91 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE分别为 6.43X/6.17X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.73X/0.67X,综合考虑公司历史 PB(LF)估值中枢和基本面情况,给予公司最新财报每股净资产 1.00 倍 PB,对应合理价值 15.22 元/股,维持“买入”评级。
聚焦南京银行(601009)净利息收入高增,分红率提升。资产端收益率仍在下行通道中,25A 生息资产收益率较 25H1 下降 13bp,26Q1 测算生息资产收益率较 25Q4 下降 5bp;负债端,25A 计息负债成本率较 25H1 下降 10bp,随着存款活期化、高息存款逐步到期,预计负债成本将有所改善。预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为9.0%/4.0%,EPS 分别为 1.83/1.91 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE分别为 6.43X/6.17X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.73X/0.67X,综合考虑公司历史 PB(LF)估值中枢和基本面情况,给予公司最新财报每股净资产 1.00 倍 PB,对应合理价值 15.22 元/股,维持“买入”评级。
聚焦南京银行(601009)净利息收入高增,分红率提升。资产端收益率仍在下行通道中,25A 生息资产收益率较 25H1 下降 13bp,26Q1 测算生息资产收益率较 25Q4 下降 5bp;负债端,25A 计息负债成本率较 25H1 下降 10bp,随着存款活期化、高息存款逐步到期,预计负债成本将有所改善。预计公司 26/27 年归母净利润增速分别为9.0%/4.0%,EPS 分别为 1.83/1.91 元/股,当前股价对应 26/27 年 PE分别为 6.43X/6.17X,对应 26/27 年 PB 分别为 0.73X/0.67X,综合考虑公司历史 PB(LF)估值中枢和基本面情况,给予公司最新财报每股净资产 1.00 倍 PB,对应合理价值 15.22 元/股,维持“买入”评级。核心数据:资产端收益率仍在下行通道中,25A 生息资产收益率较 25H1 下降 13bp,26Q1 测算生息资产收益率较 25Q4 下降 5bp;负债端,25A 计息负债成本率较 25H1 下降 10bp,随着存款活期化、高息存款逐步到期,预计负债成本将有所改善;南京银行发布 2025 年报和 2026 年一季报,25A 营收、PPOP、归母利润同比增速分别为 10.5%、13.4%、8.1%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了收入、银行、南京银行、净利息收入高增等议题。