聚焦卫龙美味(09985.HK)2025业绩点评:25年业绩符合预期,派息率下调至61%-260401-海通国际。2H25 卫龙营收 37.4亿元,同比增长 18.5%,2H25 录得毛利率 48.8%,经营利润 9.61 亿元,净利润 6.91 亿元,同比增长 54.7%,录得净利率 18.5%。投资建议与盈利预测:我们预期卫龙美味 2026-2028 年收入分别为 83.4/95.2/107.2亿元,同比增长 15.4%/14.2%/12.6%,26E-27E 较之前预期分别上调 1.5%/4.8%;2026-2028年归母净利润分别为 16.7/18.9/22.0亿元,同比增长 17.5%/12.9%/16.6%,26E-27E较之前预期分别上调 6.3%/6.9%;对应 2026-2028 年 PE 为 12.1X/10.9X/9.5X。
聚焦卫龙美味(09985.HK)2025业绩点评:25年业绩符合预期,派息率下调至61%-260401-海通国际。2H25 卫龙营收 37.4亿元,同比增长 18.5%,2H25 录得毛利率 48.8%,经营利润 9.61 亿元,净利润 6.91 亿元,同比增长 54.7%,录得净利率 18.5%。投资建议与盈利预测:我们预期卫龙美味 2026-2028 年收入分别为 83.4/95.2/107.2亿元,同比增长 15.4%/14.2%/12.6%,26E-27E 较之前预期分别上调 1.5%/4.8%;2026-2028年归母净利润分别为 16.7/18.9/22.0亿元,同比增长 17.5%/12.9%/16.6%,26E-27E较之前预期分别上调 6.3%/6.9%;对应 2026-2028 年 PE 为 12.1X/10.9X/9.5X。
聚焦卫龙美味(09985.HK)2025业绩点评:25年业绩符合预期,派息率下调至61%-260401-海通国际。2H25 卫龙营收 37.4亿元,同比增长 18.5%,2H25 录得毛利率 48.8%,经营利润 9.61 亿元,净利润 6.91 亿元,同比增长 54.7%,录得净利率 18.5%。投资建议与盈利预测:我们预期卫龙美味 2026-2028 年收入分别为 83.4/95.2/107.2亿元,同比增长 15.4%/14.2%/12.6%,26E-27E 较之前预期分别上调 1.5%/4.8%;2026-2028年归母净利润分别为 16.7/18.9/22.0亿元,同比增长 17.5%/12.9%/16.6%,26E-27E较之前预期分别上调 6.3%/6.9%;对应 2026-2028 年 PE 为 12.1X/10.9X/9.5X。核心数据:2H25 卫龙营收 37.4亿元,同比增长 18.5%,2H25 录得毛利率 48.8%,经营利润 9.61 亿元,净利润 6.91 亿元,同比增长 54.7%,录得净利率 18.5%;投资建议与盈利预测:我们预期卫龙美味 2026-2028 年收入分别为 83.4/95.2/107.2亿元,同比增长 15.4%/14.2%/12.6%,26E-27E 较之前预期分别上调 1.5%/4.8%;2026-2028年归母净利润分别为 16.7/18.9/22.0亿元,同比增长 17.5%/12.9%/16.6%,26E-27E较之前预期分别上调 6.3%/6.9%。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了卫龙美味、09985.HK、2025业绩点评、海通国际等议题。